1987年的股灾 美股猝不及防地暴跌23%蒸发5000亿美元
2017-10-17 16:21:26
来源:凤凰国际iMarkets
作者:肖旭宏
愤怒的投资者甚至举起了枪,扣动了扳机,将服务他们的,曾经的利益共享者--经纪人杀死……
1987年的10月19日,仍然是有史以来美股单日跌幅最大的一天。
当日上午9时30分,纽约股市一开盘,道琼斯指数经过一段颤动后突然下跌,惊慌失措笼罩了整个纽约股市,投资者纷纷抛售股票,急迫到不讨价格的地步。一直到休市,道·琼斯指数暴跌508.32点,跌幅达22.62%,超过了1929年10月29日纽约股市暴跌的纪录,市场蒸发金额达5000亿美元。
道指跌幅,图片来源于网络
据当时的记载“市场的恐慌犹如一个国家在那一天突发了一次政变……”由于那一天是星期人,人们将这一天称之为“黑色星期一”,是金融历史的化石记录,纪念新老市场之间的鸿沟。
股灾后,很多人分析,这一次大跌的主要原因包括:程序化交易、股价过高、市场上流动资金不足和羊群心里。投资组合保险理论也是原因之一,即当市场下滑时,为了止住损失,就卖掉股票。
但那一天,所有的接盘者视乎都消失了,每个人只记得股市相对于期权、期货及固定收益市场而遭遇了疯狂大屠杀,IBM大跌了31.25%。
标普500指数,图片来源于网络
据悉,截至1987年的这一轮牛市从1982年开始,受整个美国低利率环境、敌意收购、杠杆收购、及合并的狂潮影响,华尔街的公司们都在努力筹集资金购买彼此。
不断收购其他公司成了商业成功、公司成倍增长的哲学。为了凑集资金,企业不惜向大众大肆发行大量高息垃圾债券。IPO筹资更是平常不过。整个大众投资者陷入了传染性的兴奋,相信股市一定还会向往常一样继续上涨。
市场极度狂热,连美国证券交易委员会(SEC)也越来越难以阻止IPO和上市企业的膨胀扩张。自1987年初,SEC开始进行大量的非法交易内幕调查。与此同时,快速的经济和信贷增长引发了通胀和经济过热现象。
美联储也做出了动作,提高了短期利率以抑制通胀,因此许多机构贸易公司开始利用投资组合保险(即使用股指期货的套期保值策略来缓冲下跌的损失)来防止进一步的股票下跌。1987年10月19日,股指期货市场暴跌的同时也血洗了股市和期货市场。
恒生指数,图片来源于网路
在当时经纪人交易的时代,面对突如其来的暴跌,很多投资者奋力联络他们的证券经纪人紧急下出埋单指令,但都以失败告终,愤怒的投资者甚至举起了枪,扣动了扳机,将服务他们的,曾经的利益共享者--经纪人杀死……即便在那种市场情形下,经纪人根本也无法掌控。
大多数做出卖出动作的投资者甚至也不明白为什么要卖股票,而盛传的一个原因就是“大家都在卖”。的确也正是因为这种情绪主导的行为也成为了股灾戏剧化放大的主要原因。
这一天,倒下的不仅是亏损致命的公司、个人投资者、很多期货和股票交易所都被动关门。
暴跌后,纽约时报头版头条
暴跌之后,为了防止股灾继续扩大,美联储开始介入干预,短期市场利率立即下调以防止市场萧条及银行倒闭。
美联储芝加哥高级教授表示:“那种暴跌真是恐怖极了,投资者开始懂得了全球交易联动的视为,在这种崩盘之下,你会感觉我们是多么地相互影响又是如此的渺小。”
值得庆幸的是,市场很快从股灾中修复回来。还有一个利好原因,美国股市崩盘后,恰好日本经济和股市发力,助力美股再度刷新前期历史高位。也正是在1987年股市崩盘之后,美国诞生了熔断机制,以阻止股市过分快速大跌。(Esther)
[责任编辑:肖旭宏 PF079]
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