看好红利策略该怎么买？一文读懂四大红利指数的区别
2018-11-21 22:01:00
来源：
雪球
今天来谈谈四大红利指数的不同
四大红利指数分别为：上证红利指数、深证红利指数、中证红利指数、标普A股红利指数。我们将从六个方面来对比分析。
1
市场代表性
上证红利指数和深证红利指数都是是单市场指数，分别代表了上证市场和深证市场。
中证红利指数和标普500红利指数都是跨市场的指数，选股成分既包括上证市场，也包括深证市场。
2
成分股数
成分股数如图所示，可以看到四大红利指数成分股数量明显不同。
3
加权方式
四大指数的加权方式如下表：
股息率加权：加权股息率可以理解为“过去Ｎ年加权后的平均股息除以现在的股价得到的股息率”。股息率加权按照股息率来计算成分股权重。股息率较高的成分股权重较大，股息率较低的成分股权重较小，而与股票市值完全脱钩。在股息率加权法下，市值较小的成分股如果股息率较高，权重将超过股息率较低的大盘股。这样，股息率越高的股票，对指数表现的贡献越大，突出指数的红利因子。同时，红利指数层面的股息率可以最大化。
流通市值加权法：市值加权指数是指一种以每只成分股的流通数量乘上每只股票的价格为基础确定数值的股票指数，即以股票市值作为权重计算出来的指数。市值加权简单易懂，代表特定市场平均表现，指数基金产品复制其表现时换手较低，易于管理。
4
筛选指标
四大指数的筛选指标各不相同。
上证红利指数：现金分红筛选（连续2年现金分红且税后现金股息率大于0）
中证红利指数：现金分红筛选（连续2年现金分红且税后现金股息率大于0）
深证红利指数：分红稳定性筛选（最近3年中至少2年实施分红，且至少2年股息率位列市场前20%）
标普A股红利指数：基本面质量稳定筛选（股票过去3年的盈利增长必须为正，且过去12个月的净利润必须为正）
5
选样方法
上证红利指数：过去两年平均税后现金股息率降序排名
深证红利指数：前三年累计分红金额占深市分红金额比重和最近半年日均成交额占深市比重按照1：1加权排名
中证红利指数：过去两年平均税后现金股息率降序排名
标普A股红利指数：年股息率降序排名
6
权重上限
上证红利指数、中证红利指数和深证红利指数都是没有选股权重上限的，标普A股红利指数的选股权重上限为个股权重不超过3%，行业权重上限33%。
谈到具体的成分股，上证红利以大盘股为主，其占比非常高；中证红利与上证红利是差不多的，大盘股占比最高；深证红利是以中盘股为主的，占比达到了50%；而标普A股红利大中小盘个股的占比是非常均衡。
综上所述，不同指数的选股方式都很均衡，都是比较优质的股指数，能够弱化A股市场“二八现象”对红利指数的影响，所以在还是不稳定的大盘股行情下，都能够有一个相对比较好的收益。
（参考华宝基金、雪球沈潜）
基金有风险，投资需谨慎
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