IPO日报：马鞍山农商行频受处罚 嘉美包装与养元饮品关联性存疑
【IPO观察】
随着创业板注册制的日益临近，新三板转板的预期也开始高涨起来。
“目前还不能对‘转板’政策推进有过多不切实际的幻想，能和其中一家交易所的某一个板块形成转板政策试点，应是最有可能落地的方式。创业板注册制改革在即，这对新三板转板政策试点的落地是一个再好不过的窗口期。”华南地区一家中型券商投行业务负责人认为。
事实上，在IPO常态化推进的数年时间里，数量庞大的新三板挂牌企业成功IPO，这也为新三板和A股出现实质性“转板”政策提供了最好的实践土壤。
【A股IPO】
铁制罐供应商嘉美食品包装（滁州）股份有限公司将在10月17日接受发审委的考验。此番IPO，嘉美包装拟公开发行不超过9526.31万股普通股，合计募资8.14亿元，用于二片、三片罐装生产线项目建设及补充流动资金。值得一提的是，嘉美包装与2018年沪市“最贵新股”养元饮品深度“捆绑”，后者长期居于嘉美包装的第一大客户。此外，双方还存在一定的股权关系：养元饮品实控人姚奎章通过其控股的雅智顺投资有限公司，间接持有嘉美包装7.06%的股权。
成立刚满十年的马鞍山农商行日前披露更新后的招股书。此次该行拟在深交所上市，发行股份不超过5亿股，募集资金用于补充该行核心一级资本，提高资本充足率。据招股书披露，目前马鞍山农商行营收结构较为单一。2016年至2019年上半年，该行利息净收入占营业收入的比例一直高达98%左右。而今年上半年，该行非利息收入仅为0.89亿元，利润贡献微乎其微。尽管资产规模较小，但马鞍山农商行信贷资产质量却不容乐观。报告期内，该行不良贷款率持续高于2%，贷款质量明显落后于A股上市农商行，成为顽疾。
根据统计，仅报告期内，马鞍山农商行累计被罚超过300万元。其中，该行及其分支机构受到3次行政处罚，包括虚报、瞒报金融统计资料等，被罚金额超过52万元。此外，该行子公司在报告期内受到20次行政处罚，其中多指向新华村镇银行，被罚金额累计超过262.7万元。
即便向资本市场融资的胃口并不大，但近期已向证监会递交招股书的江苏同力日升机械股份有限公司 ，依旧内心忐忑。
招股书显示，同力机械本次发行不超过4200万股，募集资金在扣除发行费用之后，将用于电扶梯部件生产建设、电扶梯部件研发中心建设以及补充流动资金项目中，投资总额达7.83亿元人民币（下同）。
问题是，一边是上游原材料价格一路高企，一边是下游基建市场受宏观面影响正愈发谨慎，作为一家电梯中间件制造商，该公司难免受到“夹板气”。
若不能通过扩大生产规模、技术创新、新产品开发等方式，消化整梯厂商的降价压力和原材料价格上涨压力，同力机械或将面临产品价格或毛利率进一步下降的风险。
墨迹天气违规发布广告致IPO被否 盈利模式单一成致命“硬伤”
墨迹天气IPO遇阻，如何破解盈利模式单一问题备受关注。10月11日，墨迹天气首发申请上会被拒，成为当日四家上会企业中唯一未通过的企业，已在上市路上跋涉3年之久的墨迹天气就此告一段落。
记者查询证监会发布的审核结果发现，墨迹天气IPO被否主要是因为存在违规发布新闻信息和广告、违规收集使用用户个人信息、收入来源单一、关联客户贡献收入金额及占比较大等问题。其中，盈利模式单一被业界认为是墨迹天气最致命的“硬伤”。
对于未来墨迹天气的发展，互联网分析师丁道师认为，墨迹天气用户基数庞大，可以利用社交网络来进行转型，广告、电子商务、游戏与内容付费四种盈利模式均可探索。不过他也指出，转型难度不小，中国这么多年，工具类产品转型成功的并不多。
【全球IPO】
10月14日，婴幼儿配方奶粉生产商中国飞鹤有限公司(下称“飞鹤”)通过了港交所主板IPO上市聆讯，计划于10月21日左右开始建簿，由摩根大通、招商证券以及建银国际担任联席保荐人。预计通过首次公开募股筹集资金10亿美元。
据招股书显示，飞鹤在2016、2017以及2018财年的营收分别为37.24亿元、58.87亿元和103.92亿元；净利润分别为4.06亿元、11.60亿元和22.42亿元。
在业内人士看来，本次飞鹤上市的节点正值奶粉行业寒冬。不过飞鹤的业绩暂未受到影响，数据显示，2019年上半年该公司实现收益58.92亿元，较上年同期增加15.07亿元。但是，按上述数据推算，其完成2019年150亿元销售额的目标存在较大压力。
【科创板】
中证协消息，将在科创板“晶丰明源”新股发行项目网下申购过程中，存在违反规定的股票配售对象宁波宁聚资产管理中心（有限合伙）-宁聚量化多策略证券投资基金列入首次公开发行股票配售对象限制名单。
