优优绿能IPO注册生效 产能冗余、盈利失速、研发匮乏问题仍待解

深交所官网显示，历经两年多的漫长审核，深圳市优优绿能股份有限公司（以下简称“优优绿能”）创业板IPO注册于3月11日正式生效。

此次冲击上市，优优绿能拟募集资金7亿元，扣除发行费用后，将全部用于深圳市优优绿能股份有限公司充电模块生产基地建设项目、深圳市优优绿能股份有限公司总部及研发中心建设项目、补充流动资金。

招股书显示，优优绿能是专业从事新能源汽车直流充电设备核心部件研发、生产和销售的国家高新技术企业。

产能利用率不足70% 扩产合理性存疑

招股书显示，2020年至2024年上半年，优优绿能产能利用率长期低迷，分别为38.50%、63.93%、80.41%、76.62%和67.98%。尽管2022年短暂突破80%，但2024年上半年再度回落至67.98%，且目前国内充电模块市场已出现产能过剩迹象。

然而，优优绿能仍计划通过IPO募集资金用于生产基地扩建。业内质疑，在现有产能尚未充分利用的情况下，大规模扩产或进一步压缩利润空间。

净利润首现负增长 外销市场“急刹车”​

2024年，优优绿能营收同比增长8.86%至14.97亿元，但净利润同比下滑4.73%至2.56亿元，扣非净利润降幅达4.46%。这一颓势在2025年一季度进一步加剧，净利润预计同比降幅扩大至19.35%。

业绩失速的主要原因之一是海外市场萎缩，2024年优优绿能外销收入同比骤降31.01%，核心客户ABB（持股7.8%）的采购额从2022年的2.75亿元锐减至2024年上半年的不足亿元。

值得注意的是，ABB不仅是其第二大客户，同时是优优绿能股东，持有其7.8%股份；除ABB外，万帮同样是优优绿能重要客户和股东之一。这种“大客户”身兼“股东”的情况，无疑会引起市场对双方是否存在利益输送情况的质疑。深交所对此有过多次问询，优优绿能虽答复“交易价格公允”，但并未披露单价对比数据。

此外，欧美市场电动化转型放缓及北美NACS充电标准变革，导致公司技术适配成本上升，毛利率持续承压。

研发投入匮乏 技术竞争力存隐忧

作为技术密集型行业企业，优优绿能的研发投入长期低于行业均值。2021-2024年上半年，其研发费用率仅为4.99%、4.07%、5.75%、6.81%。

从招股书披露的数据来看，在研发投入净额方面，优优绿能不及特锐德、盛弘股份（300693.SZ）等头部企业，研发费用在当期营收中的占比又低于通合科技、英可瑞（300713.SZ）等体量相近的公司。

虽然目前优优绿能IPO注册已生效，但在业绩增速放缓，盈利能力进一步下滑风险暗藏的大背景下，优优绿能存在过度依赖大客户、研发投入不足的问题仍需要企业寻找解决之道。