成长资本占比下滑，PIPE和夹层资本投资兴起

2007年第三季度，受私募股权基金长期青睐的成长资本投资策略在投资案例数和投资金额所占比重上均较上季度下滑，而其它投资策略如PIPE和夹层资本的比重正在不断增加。

2007年第三季度属于成长资本的投资有25起，占季度投资案例总数的58.1%，比重较上季度下滑超过10个百分点，成长资本的投资金额为9.03亿美元，占季度投资总额的26.1%，比重较上季度下滑将近16个百分点。另一方面，本季度有7家企业在上市时或上市后获得私募股权基金投资(PIPE)，占案例总数的16.3%，较上季度略增5.2个百分点。3个夹层资本投资案例的投资额为6.55亿美元，占季度投资总额的18.9%，而在上一季度，这一比例仅为1.6%。PIPE和夹层资本的投资比重的不断上升表明私募股权基金的投资形式呈现多样化，可以更好的满足各类不同企业的资金需要。

传统行业退出最多，IPO退出比重不减

本季度私募股权基金的退出情况令人振奋，2007年第三季度共有25起私募股权基金退出交易，较上季度和去年同期分别增长31.6%和212.5%。从退出行业来看，本季度传统行业共有19笔退出交易笔数，占季度退出交易总数的76.0%。由于私募股权基金的投资多集中在传统行业，而且在该行业，私募股权基金较多投资于处于扩张期或者处于Pre-IPO时期的企业，因此在传统行业的退出案例数也是最多的。从退出的方式来看，其中以IPO方式退出的案例笔数为21笔，占据本季度总退出笔数的绝对份额，比例高达84.0%，与上季度IPO退出案例所占比例基本相同，这反映出IPO退出仍然是当前私募股权基金在中国投资的主流退出模式。

近期本土产业基金的持续升温以及外资私募股权基金资金的大量涌入，使得中国的私募股权市场日益受到各方的关注。正在经历经济高速增长的中国，在不断吸引私募股权基金目光同时，也使得私募股权投资市场这个资本市场的重要组成部分在中国衍化和发展，并不断前行。

关于清科研究中心

清科研究中心于2001年11月创立，致力于为大中华区的创业投资及私募股权基金、政府机关、中介机构、创业企业提供专业的研究报告和各种行业定制研究。研究范围涉及创业投资、私募股权、新股上市、兼并收购以及高新技术行业市场研究。目前，清科研究中心已成为中国最专业权威的研究机构。

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