2加息及调控效果

加息是用来控制通胀的常用手段，但此轮价格上涨主要由禽、肉、油等食品推动的结构性上涨，加息在其中的调控作用到底如何？。

王志浩：为了抑制未来原材料、能源、制造企业产品等可能的价格通胀，需要加息。今年下半年还要加息两次，第三季度一次，第四季度一次，每次0.27个百分点。明年上半年还有两次加息。

赵锡军：加息选择8月比9月会有更好的控制作用。

但是，这次CPI上涨主要是产品的成本推动，而不是货币的需求拉动，因此单纯采取加息的措施不能够完全解决问题。

易宪容：央行应大幅度加息，多加，快加。

CPI上涨的根本原因是由低利率导致，目前实际利率仍为低于-2％的负利率，低利率导致价格泡沫，导致农副产品甚至各种产品的价格全面上扬，调高利率才是解决流动性过剩的良方。

王晓刚：CPI上涨由食品引起很清楚，加息也没有用，调什么都没有用。

但如果因为固定投资和贷款增速而加息则无可厚非。投资加速的后果会导致某些工业产品价格上涨。

3综合金融调控

除了加息，普遍的意见认为应该采用多种金融手段，即便这仍然只是各部门联动整体调控的一部分。

彭兴韵：猪肉、粮食价格的上涨其实不用太担心，最令人担心的是货币供应和信贷，央行在这方面控制弱。

单纯提高利率和提高存款准备金率不能改善CPI上涨的困境，7月末，广义货币供应量（M2）和狭义货币供应量（M1）同比增长分别达到18.48％和20.94％，增幅比上月末分别高1.42个百分点和0.02个百分点，强大的货币供应量短期内对物价有较大的压力。

另外，按现行汇率机制，贸易顺差持续加大及海外资本不断流入，增加中国国内的流动性，但央行调控外汇的效果并不大。

最近这一情况有些改观，8月13日，国家外汇管理局发布《关于境内机构自行保留经常项目外汇收入的通知》，取消了境内机构经常项目外汇账户限额。新政策的实施，将实现“藏汇于民”，央行控制的自主性增强，不会因为外汇占款投入过多的基础货币。

信贷方面，1－7月人民币各项贷款增加2.77万亿元，按可比口径同比多增4278亿元。这显示了银行信贷扩张欲望比较强烈，一方面，大银行在股改上市后，资本充足率有较大提高，而且监管标准对信贷约束相对变弱。另一面，存贷利差持续扩大，近一、两年来多次加息，但活期存款利率只是在今年7月21日加息时上调了0.09％，由于银行50％的资金来源于活期存款，因此每加息一次，银行的存贷利差都有较大提高，不增加放款，对于银行来说，就是放弃“嘴边的肉”。因此信贷调控也很重要。

伞锋：加快人民币升值幅度，会起到抑制物价上涨的作用。

王志浩：估计中国政府今年不会调整汇率政策，如果今年降低顺差的政策效果不明显，2008年有可能加速人民币升值步伐。

田文会 财经时报

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