政策解读：央行加息对股市及房贷族影响

中国人民银行21日晚间宣布，自22日起一年期存贷款基准利率分别上调0．27和0．18个百分点。个人住房公积金贷款利率相应上调0．09个百分点。这是央行本年内第4次加息。

一问：为何加息

调控货币信贷投放，稳定通货膨胀预期

7月份的金融统计数据，再次勾勒出一幅货币信贷快速增长的景象：广义货币Ｍ2同比增长18．48％，创出去年6月以来新高；狭义货币Ｍ1同比增长20．94％，创出2001年以来新高；前7个月人民币新增贷款2．77万亿元，创出历史同期新高。

一位银行业人士告诉记者，历年7月都是信贷投放淡季，平均在700亿元左右。然而，去年7月人民币贷款投放达1718亿元，今年7月更是高达2314亿元，呈现出"淡季不淡"的现象。

有专家坦言，虽然1至7月的投资增长为26．6％，略低于上半年的26．7％，但如果货币信贷过快增长，会加大投资反弹的可能性。

加息，有利于合理调控货币信贷投放。上调贷款利率会增加贷款需求方的资金使用成本，有助于减少贷款需求。

另一方面，7月份的居民消费价格总水平（ＣＰＩ)同比上涨5．6％，创下10年来的新高。随着ＣＰＩ的明显上扬，居民通货膨胀预期在逐步增强。央行二季度城镇储户问卷调查显示，居民对下季度物价预期不乐观，有超过半数(50．2％)的被调查者预计物价趋升，占比超过上季度5．9个百分点，与50．8％的历史最高值仅相差0．6个百分点。

加息，有利于稳定通胀预期。"利率政策不仅要考虑目前的物价状况，还要考虑未来的物价走势，"中国社科院金融研究所的彭兴韵博士说，"加息表明了政府的一种负责任的姿态，那就是对物价上涨决不会放任不管，这有利于稳定人们的通胀预期。"

二问：为何不对称加息

有利于削减放贷冲动，不过多增加企业利息负担

此次加息，一年期存款利率上调0．27个百分点，而贷款利率仅上调0．18个百分点。专家分析，这种不对称加息可能有三大意图。

其一，算上5月19日那次加息，两次不对称加息使存贷款利差缩小了0．18个百分点，这有利于抑制商业银行的放贷冲动。

其二，今年以来，货币政策频频出手，此前央行已三次上调贷款利率。此次贷款利率上调幅度较小，有利于不过多增加企业的利息负担，对经济不致造成高强度的"降温"。

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