股市：中期调整？

从7月6日3600点开始，上证综指一路翻山越岭，到节前9月28日收盘，顺利攻克5500点心理关口，报收5552点，涨幅已达54%。

这波被称为蓝筹的行情，经过近3个月的狂飙突进发展至此，市场再一次陷入新的迷茫：各种利空纷至沓来，形形色色的股评充斥市场，恐惧与贪婪开始交织，人们期待调整却又心存侥幸。

在此背景下，继续唱多者热血沸腾，搬出种种利好：中国经济基本面将持续向好，制度溢价将继续发挥作用，企业利润持续增长，长假期间港股的再度火爆以及全球市场的强劲上涨……

事实上，没有人怀疑中国经济的长期向好，也没有人否认中国股市的长牛趋势，但在最近3个月里的这波行情，显然上涨过快、涨幅过高，中期调整很可能成为市场的必然选择。

首先，统计数据显示，在510家进行三季度业绩预告的上市公司中，有314家公司因业绩改善或提高而“报喜”，“报喜”比例高达62%。但是，它们的当前股价已基本反映了这一业绩预期，而其后续的盈利能力，还有待进一步观察。而且部分上市公司业绩的提升，主要来自股权投资的收益，一旦股市回调，此类收益就大幅降低。

其次，中国经济整体趋热的情势，将引发更进一步的宏观调控，而且调控措施将更为严厉。从9月末出台的房贷新政来看，有关方面的态度已经鲜明。目前，市场普遍预期，在“十七大”后，可能会有一整套宏观调控措施出台。

第三，机构在9月份的减仓迹象很明显。有消息称，随着这波蓝筹行情的进一步上扬，机构在9月中下旬已开始顺势减仓，部分机构的仓位已经变得很轻。

此外，随着建行、中石油、神华集团等超级大盘股的加速回归，市场扩容带来的资金面吃紧状况也将会越发严峻。

但这种来自市场的调整并不可怕，涨多了要跌，跌多了要涨，这才是市场之道。在中国经济处于上升阶段，中国股市长牛不改的背景下，此类调整更有利于中国股市的健康发展。(来源：第一财经日报)

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