推演股市走向

香港恒生股指期货、日经225指数期货、韩国KOSP1200指数期货、台湾加权指数期货推出后，虽然不同股指期货推出时间，各个股市情况并不相同，但是股指期货推出后，股市的走向却大致相同，即“上市前涨，上市后跌、长期趋势不改变。”

然而，胡俞越表示：“中国所处的外在制度环境完全不同于他国，因此中国股指期货对现货市场的影响不可能完全重复其他国家和地区的历史。”而除了李先生所表示的股指期货市场与商品期货市场存在争夺资金可能外，还有中国的政治环境、国企上市等诸多因素影响。由此，《新世纪》周刊从两条路径进行推演。

第一种可能：股指期货推出前，股票市场出现持续震荡，沪深300成分股的上涨幅度将逐步大于非成分股涨幅，而这其中机构投资者持有的沪深300成分股比例增加。股指期货推出之后，沪深300成分股波动幅度大于非成分股波动幅度，股指出现短期大幅下跌。

第二种可能：股指期货推出后，由于商品期货市场分流了一部分资金，而目前法律并没有对证券投资基金如何参与股指期货有明确规定，基金等投资机构对股指期货持观望态度，以及大量个人股票投资者继续投资股市，股指在略微波动后，继续上扬。

“宏观经济政策以及其他基本面的走势依然是决定股票市场走势最重要的因素。”胡俞越称。在推出股指期货造成股市短期震荡之后，股指期货并不能影响长期股市的走向，只是今后能够引起股市震荡的因素更加复杂。