政策降温意图非常明显

监管层在如此短的时间内密集抛出调控措施，已经显示出了降温股市的决心。

今年的大牛市，是乱拳打死老师傅。很多新股民胆子大，风险意识差，缺乏严格的选股流程和操作纪律，但在疯狂的行情中收益却很高。一些缺乏业绩支撑的题材股被大肆炒作，部分绩优蓝筹却无人追捧。而在财富效应的示范下，更多的新资金涌入股市，一定程度上堆积了系统风险。为了防患于未然，监管层选择了主动出击。

加息和调高存款准备金率，一定程度上能够扭转资金从银行向股市的流动趋势；连续两次提示投资者风险，是希望投资者主动体会监管层的意愿，客观上减轻人们疯狂入市的步伐；颁布法规加大对操纵证券、内幕交易的打击，更是希望股市能够持续、稳健地发展。

而业内人士认为，监管层对市场的持续走强还是持谨慎态度，一系列的调控政策颇值得投资者体会，如果已出台的措施仍然不能达到预期效果，不排除会继续推出调控政策的可能。

B资金新资金入市热情空前高涨

场外资金大规模入市的步伐，犹如一辆高速前进的火车，无法阻挡。虽然目前的流通市值已超6万亿，但站在场外观望的资金更多，稍有调整，他们就会立马抢进，这就是目前市场高烧不退的原因。

两市账户总数下周过亿

自证监会进行风险提示，股指于4000点附近展开震荡之后，市场人士曾一度判断新股民入市速度会大减，市场也将因此步入休整期，但事实再一次让人大跌眼镜。

中登公司数据显示，自证监会首次风险提示后，伴随着“5？15”大跌的出现，新股民开户数出现短暂回落，A股日开户数于5月15日跌破30万户，5月17日达到一个23.2万户的低点，但随后新股民入市速度再度回升，本周四重新突破30万户大关，达到31.6万户的高位。

截至5月24日，两市账户总数已达到9944.61万户，以目前的开户速度，下周初两市账户总数将过亿。

从开户数这一数据的变化来看，居民投资股市的热情并没有因为指数的高企和管理层的风险提示而下降，而在目前这种散户化的市场之中，正是源源不断的散户新资金对市场起到了推波助澜的作用，保证了市场可以维持高位运行。

在资金推动型上涨过程中，资金的萎缩和枯竭将是市场方向发生转折的关键，目前沪深两市总市值已经超过18万亿元，已经超越了2007年4月末中国居民户的存款总量，而这一数据为17.37万亿元，那么这是否意味着市场将发生转折呢？

新增资金神奇的乘数效应

一位知名的业内人士表示，虽然总市值超过了居民总存款，但是由于目前A股市场接近三分之二的股票还是没有真正可流通，可供买卖的股票流通总市值只有6万多亿元，从这一数据看与居民存款的差距还是不小。

他进一步指出，即使现在立即进入全流通时代，只要市场信心不受影响，资金对股指的推动力仍然很强，因为即使只有中国17万亿居民储蓄中的30%进入股市，也会给股票市值带来极大的增加。

虽然表面上只有5.1万亿元的“真金”，但是它带动的股票市值增加却不只五六万亿元。根据有关数据分析，在股市上升阶段，每一元新增保证金推动流通市值的增长大约在4元左右，这是资金在股市中的乘数效应，那么对应5.1万亿的储蓄资金流入，流通市值的增加值应当是20万亿左右。

考虑到大股东为了维持控股权，大约有40%的股份会处于事实上的“不流通”状态，那么5万亿储蓄带动的总市值增长就是34万亿，与目前20万亿的总市值相比还有不小空间，因此潜在的上涨动力依然强劲，影响资金进出的关键还是股民的心态。