资产注入预期

对股价的超强表现，10月9日，公司董事长陈必亭在挂牌仪式后的媒体见面会上，信心满满地表示，“意料之中，但还不够满意，公司资产货真价实，两到三年内集团将整体上市， 目前，上市公司的总资产占神华集团总资产的80％。集团的存续企业煤炭产能还有7000万吨，资产质量会进一步加强，因此目前的股价并没有泡沫。”

陈必亭表态透露的中国神华整体上市预期，被很多分析人士认为是神华上市股价超强表现的最直接原因。根据公司招股说明书披露，出于避免同业竞争的考虑，神华集团已经授予中国神华收购集团潜在竞争业务的选择权和优先收购权。

根据统计，上市首日买入的前五席位均为机构席位，累计买入25.5亿元，而卖出的前五席，只有一位是机构席位，其他四席均为散户集中的营业机构。

招商证券研究员卢平认为，市场之所以看好煤炭股，主要是基于中国神华强大的母公司的资产注入预期，预计煤炭上市公司的规模和业绩都会具有较好的成长性。而目前国内煤炭股近五年股价的整体升幅远远低于皮博迪的5年10倍的涨幅，市场预计未来国内煤炭股同样会陆续创造出一大批5年10倍的股票。10月10日，卢平调高中国神华的目标价至100地，并预测资产注入将使公司每股收益达到2.7元的水平。

中国神华的煤炭产品大部分是发电用动力煤，电力客户销量占公司销量的77%以上，未来电力行业的变化对中国神华的发展有着关键的影响。据了解，此次中国神华发行A股募集的665.82亿元资金中，将有166.9亿元用于19个项目的投资，包括煤炭、电力及运输系统的投资和更新。其中，总投资高达114.3亿元的哈拉沟煤矿、布尔台煤矿、哈尔乌素煤矿将使用募集资金中的105.3亿元。

此外，还有160亿元用于补充流动资金和一般商业用途，其余接近340亿元资金将用于收购外部资产，包括集团上市公司以外资产、国内其他煤炭资源乃至海外资产。

陈必亭表示，集团将抓紧进行重组、改造集团内资产，在2-3年内，集团将完成存续资产的注入。而许多证券研究机构也都预测，中国神华未来几年业绩将快速增长。

中国神华的招股说明书显示，神华集团目前未上市的煤炭资产主要有西三局、神华蒙西煤化股份有限公司、神华乌海煤焦化有限责任公司，神华内蒙古宝日希勒能源有限公司（下称“神宝公司”），神华宁夏煤业集团公司（下称“神宁公司”），神华新疆能源有限责任公司（下称“神新公司”）等；集团未上市的电力资产有国华投资公司和北京国华电力公司。

中国神华招股说明书显示，2006年上述煤炭电力资产总计产生净利润34.26亿元。按中国神华目前股本计算，如把这部分注入上市公司可贡献每股收益0.17元。

此前，在2007年7月14日召开的“2007-东亚投资论坛”上，中国神华资本运营部总经理黄冰透露，神华集团整体上市的大体步骤是：首先，中国神华先收购集团煤矿资产，逐步完成对西五公司、神宝公司、神宁公司、神新公司等公司的收购；其次，收购集团的电力资产，逐步完成对国华能源投资有限公司（下称“国华能源”）等公司的收购；最后，以优先收购权收购中国神华煤制油有限公司及煤化工项目。

国金证券研究员龚云华预测，随着中国神华的新投项目和其他集团煤炭资产的注入，至2010年公司的煤炭销售量将由2006年的1.71亿吨提高至2010年的2.42亿吨；总售电量由2006年的517.1亿千瓦提高至2010年的1048.69亿千瓦。据此煤电销量，对应公司2007年至2010年净利润分别为：219.8亿元、 289.5亿元、 331.8亿元和371亿元，对应每股收益为1.1元、 1.45元 、1.67元 和1.86元。

新闻随身，手中掌握

[评论] [论坛] [写博客] [我来纠错] [好友分享]