美国的次级按揭市场的恶化，到底会不会扩展到其他的领域，影响美国经济、接下来影响到其他世界经济的发展？对此，经济学家谢国忠在凤凰卫视《财经点对点》节目中表示：现在有两种不同的意见，一种是格林斯潘最近谈的，说这个次级贷款的问题会扩散，会引起美国经济的衰退。另外一个看法就是，现任的美联储主席伯南克的看法，觉得美国经济，体制还挺好的。就业不错，工资上升也不错，就是房地产有问题，所以房地产这个问题是能够消化的，到下半年经济又会加速，现在经济增长差不多是2%这样的水平，过去三年差不多近4%，所以这两个对股市影响非常大。出现衰退的话，股市肯定出现熊市，如果重新起飞，那股市又再新一轮的上升。主要次级贷款一共是一亿三千万美金的面值，当中只有一半是风险高的，因为没有首付，利息又不固定，所以这些人破产的可能性大，但毕竟这些只有5.5%的人到6%的GDP这样一个规模，应该说不应该影响这么大。

另外一方面来看这个问题，次级贷款整个的规模是一万三千亿，它是相当于美国10%的GDP。但是，就是因为美国经济增长现在是2%，如果10%这么大的规模信贷，如果里面有很多人破产的话，那对整个房地产市场影响会很大。它那个新房的生产，用面值的话差不多是5%的GDP，而现在要破产的贷款的人差不多有200万户，超过一年的新房供应。所以如果这些人都破产的话，那个就是房地产开发商，可能就使生产新房子停下来。就是说，这些人一旦破产，他们现在的制度或者方式，就是我破产我不要房子了，房子就可以在市场上再继续卖了，所以这个数量就等于美国造新房一年的数量了，因此如果说一年造200万，现在一年有200万的破产房子，就有400万的供应量。当然房地产开发商会停止生产了，他知道有新的供应来了。对外国人来说不可能理解这么容易就破产了，但是美国的破产法跟香港和日本很多国家都不一样，他拥有房子的话，他按揭的，拥有一个房子像拥有一个公司一样的，不是说是我所有的，在香港如果你是按揭破产的话，你是整体的破产，你家庭的破产，所以银行对你整个家庭的所有的资产，和你以后的收入都有控制的。在美国不是这样，在美国拥有一个房子，就像拥有一个公司一样，这个公司可以破产的，他是一个有限的公司，所以这个房子破产了，你又还给银行的话你就没事了照样生活。

我去年年终时我就觉得，美国08年可能出现衰退，我几次写过文章。为什么呢？我觉得就是因为，美国人的话跟亚洲人不一样，他有这样一个机制，就是说房价跌下，你负债的话，没有必要把那个房子留着，就还掉了。来的易，然后走的也很容易。而且它其实没有首付，现在因为次级贷款的风险就在于，他当时贷款的时候，次级贷款是一个新的产品，是03年开始的，这3、4年就发展那么大，他贷款贷的那么快，就是因为他不要你首付，到时候，然后就是还本的话，好几年都不要你还本，就是还利息就行了。所以美国出现了很多工资不高的人买很贵房子。我原来接触到一些，比如说在纽约州，在他边上的房子涨的很贵，都100多万美金，有些做律师的，做医生的，本来他收入就10万美金左右一年的，他买了100多万的房子，十几倍，在美国来是看不可思议的，一般的话你买那个房子是6倍的话已是很高了，他买十几倍，但是能买得起这个房子的原因，就是因为他既没有首付，又不要还本，然后就是还点利息，当时利息又那么低。现在他觉得不行了，把房子就还给银行了。

所以这样一来的话，就会间接的对房地产这个行业影响很大，这200万套房子万一进了那个市场，那整个房地产生产会放慢很多，房地产行业对美国的就业的话，这几年影响很大，这5年里面，就业的增加当中有一半是房地产直接和间接来的。所以以后就业增长也会放慢。所以我从总体来说，我觉得会出现一个衰退，但衰退不会很严重的，像82年，80年代初的衰退是因为通胀很高，银行把信贷拉紧之后，整个经济就倒了，后来就没出现大的衰退。衰退像92年的时候，也是因为房地产贷款出现了一定的问题，当时的衰退也是一年，也不是说整年的负增长，而是两个季度的负增长，这就算衰退的定义了。现在有两年的话，经济增长比较慢。我觉得从美国现在，以后07年、08年就是这个情况。平均增长是2%左右，但是其中会出现两个季度的话可能是负增长，就是因为跟过去4%的相比，是差了很多。

美国的经济在今年开始应该会慢慢的出现一个衰退的迹象，那么我再看看美国股市的发展，美国股市的发展，第一季度情况怎么样可以这么说是停滞不前。

主要就是，1月份2月份上升的，3月份是下降的，然后两边抵消了。一个股市的走向是由两个因素决定，一个是资金一个是盈利，这两方面来说现在都有困难。从盈利上来，最近这几年的大幅度上升由三方面带动的，一个是金融，金融是最重要的，就是因为市场旺，然后是它信贷快，等于业务上升快，所以影响也快，所以如果是房地产不上升，或者甚至有些衰退，那贷款的规模就会下降，对内需会有很大的影响。

第二块重要的是能源和其他原材料，能源和其他原材料，像能源和其他原材料进入熊市已经很久了，就是最高点的原材料指数是360，去年10月份到过，后来掉到280多，现在又恢复到310，现在大家再炒也炒不上去，我觉得这个市场是进入熊市了。所以这个对很多企业盈利也会有影响。第三个方面就是消费，消费就是间接的受房地产影响比较大，因为有财富效应，如果房地产不景气的话，消费也可能会差一点。所以从这几个方面来看，就是盈利的话，今年的话不应该是太好，美国现在是大家预期盈利是5%、6%，是比较低的，现在有可能是5%、6%都保不住。另外从资金面来说，大家觉得希望联储马上减息，这次炒那个减息的话，炒了好几个月了，但是联储一再否认说不太可能减息。为什么呢？因为通胀不一样，03年美国大幅度减息的时候大家担心的是通缩，通胀很低，利息一下从6%左右降到1%，现在是5.25%，跟03年相比还是低的。但是通胀的话，现在是2。5%左右，所以联储，就是像伯南克这个，相信通胀目标的，所以他通胀的目标，其实是在1%-2%之间，其实他有一个区间是1.3%-1.7%之间一个水平。所以现在这个，解决通胀的比他们能够接受的一个范围要高很多。所以在这个情况下，不太可能会出减息的。

从总体情况看起来，不可能减息，美国房地产市场又不好，现在市场是在波动，第一季度波动可能会维持3-4个月，然后美国的经济才会有定论。定论的时候，要不就是股市朝下调整一轮，要不就上升一轮。但是我是倾向于第一种可能性，我觉得美国房地产是长周期的一个市场，短期的话要，就是马上就回头走的话，可能性不是很大。所以我觉得格林斯潘这个观点，就是可能性是比较大的。

新闻随身，手中掌握

[评论] [论坛] [写博客] [我来纠错] [好友分享]