上投摩根总经理王鸿嫔就吕俊辞职事件致投资者公开信

我很遗憾地通知投资人，上投摩根基金公司副总经理、投资部总监吕俊先生因为个人生涯发展规划和身体健康的原因，日前向公司提出辞呈。我们尊重吕俊的个人意愿，已经接受他的辞职申请。

吕俊在上投摩根基金公司筹备期间就加入公司，公司成立3年多以来，在基金业绩上可算是交出了好的成绩，我们也认为上投摩根的投资团队已经成为最坚强的队伍之一，这一成就吕俊应列首功。吕俊本人负责的中国优势基金从成立以来也持续展现卓越成绩。作为同事，我很感念与吕俊共事的时光，但天下无不散的筵席，对他的未来也给予深切祝福。

吕俊原任中国优势基金经理一职，经公司管理层会议通过，由杨安乐、梁钧接任，已在8月10日公告。杨安乐也是在我公司成立初期就加入的优秀投研人员，先前担任中国优势基金助理已有相当时间，对于这一基金的投资组合运作十分熟悉。

吕俊原任的投资部主管工作，暂由投资副总监孙延群接任，孙延群现任上投摩根阿尔法基金以及内需动力基金的基金经理，同样也是一位优秀的、具有丰富经验的投资管理人员，我们相信以孙延群的丰富经验，加上我们已有的优秀人才队伍、整个投资团队经过3年多的经验累积打下良好的基础，相信新的团队会继续创造优秀的业绩。

同样的信心也来自吕俊。辞别之际，吕俊写下这样一段文字，希望我们特别转达给各位投资人：“我希望投资人相信，不仅我的股票选择正确，我选择的投资人才也非常优秀，这个团队凝聚了我3年的心血和精力。希望投资人将对我的信心托付给上投摩根投资团队。”

基金公司需要优秀的人才服务投资大众，同时每一个人才也都是团队的一份子，公司作为一个有机成长的组织，人员的自然流动也是必然要面对的课题。一位优秀的基金经理离开，我们固然感到惋惜，但也已经有了相应的准备，毕竟，基金公司打的还是团队战，过去我们公司旗下也有其它基金经历过变更基金经理的过程，事后都证明，变更基金经理之后基金绩效仍能维持佳绩。我们从过去累积经验，但终究是要向前走，向前看。

其实，说再多也比不上用时间证明。还是一句老话，我们有信心，但更需要投资人的加油打气！

吕俊和王鸿嫔分手快乐

8月9日看财经网站，发现最大的新闻是上投摩根的副总经理、投资总监吕俊先生辞职了。这是继博时肖华、工银瑞信江晖之后又一个离开公募基金的大佬级人物。前一段时间传说嘉实的窦玉明也要走人，但是窦总没有当过具体的基金经理，所以他这次不仅留下了，还亲自操起了嘉实主题精选的盘子。下海以后就是创业挣钱，人家出资人给你或干脆自己糊一顶总经理的帽子根本没有任何实际意义，你能给客户挣多少同时自己也达到多少身价才是追求的目标。

我一直觉得中国最优秀人群阳光收入还挣得太少。比起华尔街精英几百万美金年薪不希奇的事实，中国顶尖人才的收入和他的才能还不匹配。许多人还在惊讶于为何这些高手已经身居高位，还选择离去。如果当一个基金经理只能拿100万年薪的话，赵军们最理性的选择是挑一个时机离开。坊间据传吕俊的身价已有几个亿，而唐建的故事真是一个莫大的笑话。偷偷摸摸开个老鼠仓说不准那天轮上了严打就前功尽弃。最合理的出路就是趁着大牛市抓紧抓好每一个赚钱的机会。

同样是对待得力下属的离去，来自宝岛的上投摩根总经理王鸿嫔女士心中充满了温情和婉约，而久居京城的嘉实总经理赵学军则体现了大陆政府官员的冷静和坚定。

王鸿嫔在一封给持有人的公开信中回忆了吕俊和上投摩根共度的3年多光阴，用尽溢美之词给吕俊以高度的评价，让持有人似乎感觉吕俊所谓的健康原因实际是因为身体过于健康和发达，公募基金已无法消耗其旺盛的精力和能量，必须自己创业才能实现能量守恒。恰似一段忘年的姐弟恋，王鸿嫔轻轻松开了捏住吕俊长袖角的纤指。分手没有哭泣和眼泪，只有美好回忆和相互祝福。证券市场里的事情谁能说得准，鸳梦重温会有时，不如潇洒暂离别。

赵军走了，没留下一句话。王鹏上了，没人告诉我他是谁。在赵学军的眼里，基金经理是霹雳战车上的一门大炮。换个人，不过大炮口径115变130了，别的啥事没有，持有人你就别操那份闲。

一头狮子带领一群羊 好过一头羊带领一群狮子

事实上，自今年年初以来，博时大名鼎鼎的肖华弃公募投私募开始，一些优秀的公募基金经理相继离开基金公司已成风气，工银瑞信投资总监江晖、长盛基金投资总监闵昱、海富通郑拓……公募基金经理的新一轮辞职风暴大有山雨欲来之势。

这，也许就是公募基金面临窘况的一个典型的缩影。

一个明星基金经理离开了，留下了千万双基民们焦盼的眼睛。虽然说某位基金经理的离职应该不会对旗下的基金业绩产生太大的影响。毕竟，投资是整个团队的努力，而不是某一个人的智慧。但是，不可否认的是大牌基金经理个人的魅力、个人的理念和个人的能力，在一个团队中应该占有举足轻重的地位。一头狮子带领的一群羊，要比一头羊带领的狮子强得多。

吕俊转投私募，祝他一路走好。在我们无法跟随其脚步的情况下，我们所能做的，只能是睁大自己的双眼，发掘另外一个“吕俊”。但是对于基金公司来说，应该是反省和深度思考的时候了！

与公募基金相比，私募基金具有十分鲜明的特点，也正是这些特点使其具有公募基金无法比拟的优势：

其一，私募基金是向少数特定对象募集的。因此其投资目标可能会更有针对性，更像是为客户度身定做的投资服务产品，能满足客户特殊的投资要求。而公募基金由于标准化和盈利目标单一，给投资者的选择余地很少，就使得资金市场相对局限。

其二，私募基金一般采取与业绩挂钩的薪酬激励机制。基金经理除了能够获得基金资产的一定比例的固定管理费外，还可以提取一定比例(通常在5%-25%之间)的投资利润作为奖励。这就使得私募基金具有资金的市场化运作功能。现有的基金管理公司的缺陷是市场化程度不够，其业绩不能很好地鉴别，投资者也不能利用赎回基金单位等惩罚机制控制风险。私募基金的推出引进了市场竞争，这有利于促进现有基金公司的发展。

其三，私募基金不必像公募基金那样定期披露详细的投资组合。因此其投资更具隐蔽性。加之私募基金可以更加灵活地运用财务杠杆，如果运作得好的话，投资的收益可能会更高。

天下熙熙，皆为利来；天下攘攘，皆为利往。说到底，公募和私募，对于基金经理而言，主要是一个制度和报酬的问题。解决了这两个问题，公募定然不会比私募差，说不定凭借政策、信誉及规模优势，公募基金将远远超过私募基金。（来源：同名博客）

跳槽私募施展空间更大

8月10日，上投摩根基金公司发布公告称，上投摩根中国优势基金经理吕俊因个人原因提出辞职。此消息一出，随即引发了诸多猜想。

基金经理离职和跳槽已成为一个普遍现象，晨星中国的一份研究报告说，2006年共有130只基金发布基金经理变动公告，其中104个公告属于基金经理离职，占295只基金总数的33.88％。今年上半年，基金经理离职更是多达163次，约占基金经理总数41%。

基金经理为什么而跳槽？俗话说人往高处走，水往低处流，基金经理本人所得到薪水虽然令高级金领也羡慕不已，但与基金经理创造的巨大的财富相比，基金经理的高额薪水就显得微不足道了。至少是不能和可以分红的、与业绩挂钩的私募基金相比，更何况基金经理的薪水再高也不如几次老鼠仓的收益来得快，但在公募基金里，老鼠仓毕竟是有极大风险的。这样一来，对一些不愿意参与老鼠仓的基金经理来讲，更愿意去挑战性更大但收益也更高的私募基金指点江山。

当然，收益可能还不是最重要的。但和私募基金相比，现有多数公募基金经理的收益是定额的，与其投资收益并不能正比。在现有制度下，基金经理的收益并没有与基金持有人的收益进行捆绑，也就是说，基金经理不能直接分享更高的投资收益。大部分基金管理公司缺少股权激励计划，面对今年以来基金业的高速成长，基金经理转投压力较小、报酬更丰厚的私募基金也就再正常不过了。

除此以外，基金经理受限于制度，在公募基金，有的基金经理并不能完全放开了手脚施展个人意愿，而跳出这个圈子，然后继续在这个行业拓展，显然可以获得更大的施展空间。一方面，基金经理离职后自己创业单干也好，转投私募基金也好，他本人在公募基金的人脉、资源都是可继续利用的。而私募也有私募的优势，例如更准确地把握消息源，更灵活的投资方式。这样，从公募出来单干或是转投私募都可以结合二者的优势开创更加优秀的投资事业，这才是不甘寂寞的基金经理离职或跳槽的最根本原因。  

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