东星前高管详解：兰世立错失三个自救机会

2009年03月27日 00:23
来源：21世纪经济报道 作者：覃羿彬 高江虹

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21世纪经济报道记者 覃羿彬 高江虹  香港、北京报道 

3月25日中午，当本报记者来到约定的酒楼，东星航空一位前高管在酒楼一角招了招手。

彼时，距离东星航空的停航，已过了12天。这位前高管对东星航空停航、乃至面临清盘表示惋惜。据其透露，只要在2007年初，东星航空暂缓引进新飞机，或者在随后数次跟众多海外投资者的接触中，接受其中的一两笔投资，那么东星集团今日的命运或被改写。

新飞机“烧断”资金链

“现在整个东星集团都应该没有什么资产了，有的只是高昂的负债——武汉光谷的地产项目，一早就抵押了出去，钟祥景区也抵押了，东星国旅没有什么资产，无法整体抵押，但旗下的旅游巴车队也很早就抵押了，至于东星航空的飞机，也不是东星的。”上述东星前高管对本报记者说。

目前东星航空正有三架飞机停在广州白云机场停机坪，还要缴付高昂的停机费。东星航空眼下分散停泊在各个机场的9架A320飞机，在某种程度上正是令其陷入今时困境的重要原因。

上述前高管回忆：“当时正好是东星集团资金链最紧绷的时期之一，集团的地产板块，恰好差2000万元人民币，才能完成武汉光谷中心花园的建设。

当时的兰世立有两条路：继续按计划引入新飞机，或者推迟新飞机的交付，来确保光谷中心花园完工。

一位来自融众集团(武汉的一家金融投资集团——编者注)的东星集团前副总2007年初劝告兰世立，应该采取后一选择——一旦光谷项目完工，就可出售，便能不断产生可观的现金流。只要东星集团获得相对充裕的现金，就能继续引入新飞机。

但兰世立选择的是前者。

现已在公众视线中消失的东星航空常务副总经理汪彦锟，在当年4月对外表示，东星打算开通国际航线，当时仅有的三架飞机无法支持这一设想，必须引进新飞机。“汪彦锟是兰世立的嫡系，但在东星谁说话都没分量，除了兰世立。”3月24日晚，一位不愿透露姓名的东星飞行员对本报解释汪彦锟所代表的意志。

这意味着兰世立的选择代价高昂。截至2007年11月，东星航空陆续引入了三架新的A320。“A320现在的每月租赁价格，大概是30万美元一架，已经比之前几年低很多了。”一位东航的内部人士告诉本报记者。

“兰世立希望能在最短的时间内把东星航空的规模做大。”按照东星与GE和空客在2005年签署的合约，自2005年至2010年，东星将按“3架、3架、4架、5架、5架、的节奏接收新飞机。

与此同时，光谷中心花园终究没能填补其2000万的资金缺口，成为了东星集团无法赎回的银行抵押品，以及一系列民事诉讼的根源。

回绝汇丰债券投资案

兰世立一直有着尽快做大东星航空的想法。“其间，经过牵线，兰世立曾经数次前往香港，与一众投资者接触。有很多次，东星与巨额资金触手可及。

2007年末2008年初，上述前高管与兰世立一起前往汇丰银行与投资人见面。“兰世立那次迟到了，汇丰的一名副总裁，就在门口等了他45分钟！”

那次，兰世立见到了包括汇丰银行总经理兼香港上海汇丰银行有限公司执行董事王冬胜在内的几个高层人物。

“汇丰当时表示，可以购买高达两亿美元的东星航空债券，而且是不可转换成股份的债券，这点与高盛不一样，高盛希望买东星两亿美元的股份。汇丰的考虑是，等东星上市后，就能从这批债券获得稳定的利息收入。

然而，兰世立再一次作出了意料之外的选择。“兰世立拒绝了，他只要7000万美元。”这位前高管说。根据其对兰世立的理解，他认为兰世立从汇丰的出价中看到了未来引入更多飞机，以便日后圈得更巨额资金的设想。

这笔投资最终没有谈成。“汇丰对此很为难，因为他们做PE投资的起点就是两亿美元。

上述前高管更透露，即使到了2008年，股市一路下滑，在最后一次与投资者的接触中，对方仍承诺可以给予东星航空3亿元人民币的投资。“其实对于维持东星集团当时的正常运作，3亿元人民币也已足够，但兰世立仍然没有点头。”

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