基智定投并无明显优势(2)

2009年06月17日 16:57
来源：凤凰网财经

0人参与0条评论

二、相比普通定投方式，“基智定投”无法更好分散系统性风险

有些投资者会认为A、B两位投资者的定投是在市场的相对低点开始定投，可能无法显示“基智定投”的定高点少投”的优点，实际上，我们发现即使是在历史市场的相对高点开始定投，“基智定投”和普通定投收益率也几无区别。我们以东京日经225指数为例，来实证即便是从市场高点开始定投， “基智定投”与普通定投也差别不大。假定投资者于1989年12月31日(过去19年的相对高点)开始定投东京日经225指数，每月月尾定投，于次月月初开始计算，而“基智定投”还按照180日均线规则(规则同上证综指180日均线)，我们看到两者收益也几无区别。

定投东京日经225指数两种定投方式的收益率比较：

数据来源：好买基金研究中心。注释：每月月初投入，次日开始复利计算。

总之，无论在市场的相对高点还是相对低点开始定投，“基智定投”收益率跟普通的“定时定额”的定投方式的收益率差别很小，并且都无法规避市场的系统性风险。

三、选择定投，主要应从投资标的出发

定投的风险在于市场的波动性，根据前面的分析，无论是“基智定投”还是一般的定时定额的普通定投方式，其差别并不大。所以我们建议投资者可以从定投标的上去选择定投，而不是从定投的方式上选择。对于稳健的投资者而言，我们建议投资者可以考虑股票配置比例较低的基金进行定投，比如债券型基金或可以少量配置股票的配置型基金，它们面临的市场系统性风险要小的多，在未来的定投收益中，面临的市场波动性也比较小。比如以南方宝元配置为例来说明其面临的市场风险更低。根据历史配置记录，南方宝元债券的历史股票仓位均为20%左右。

南方宝元债券两种定投方式收益率：