汇添富基金袁建军：一对多初期可能一单难求

2009年08月17日 01:00
来源：中国证券网－上海证券报 作者：周宏

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2009年8月18日，专户一对多就将正式起航，那么与公募基金相比，一对多的高门槛是否仍然有庞大的客户市场，基金专户业务的优势在哪里？未来发展趋势如何？记者采访了汇添富专户投资总监袁建军。

本报记者 周宏

个性化是专户的生命力

面对专户和公募基金之间的市场差异性的问题，袁建军认为，专户一对多业务是中国资本市场的创新产品，它的要点就是对市场进行了进一步地细分，与公募基金相比，该产品进入门槛高，适合有资金实力，但却没有时间和精力进行证券投资的投资者。

袁建军认为，专户业务的创新点就是它的个性化产品设计。首先，专户投资追求的是绝对收益，这就给选股能力强的基金公司带来了重大机遇。对于经过重点研究的有潜力的个股，可以通过相对重仓持有，从而为投资者获得较高的回报。

其次，专户一对多的仓位在需要的情况下，可以下降为“零”，这种仓位控制的灵活性，在遭遇类似08年这样的市场单边下跌的情况下，就可以通过把股票仓位下调为“零”来有效规避市场风险。

第三，专户的特点就是选时。由于最低仓位的限制问题，公募基金业务的选时工作更多的是留给投资者自主进行；而专户一对多业务，由于仓位可以调整到“零”，资金管理人为投资者承担选时的责任。

综合来说，相比较公募基金产品，专户一对多产品是“选股、选时为重，资产配置为辅”。

初期可能“一单难求”

那么，专户“100万元”的资金门槛，会否限制初期的市场推广呢？袁建军认为完全不会。

他透露，目前汇添富几款专户一对多的产品，已经得到了大量的电话关注。而从心理学的角度，投资者也都是更加喜欢“绝对收益”。不排除基金专户一对多业务一开闸，认购火爆，投资者一单难求的情况。

他更进一步举例，称近期某大券商的一款FOF集合理财产品刚刚完成发行，在某银行募集了近70个亿。由此可见投资者对于追求绝对收益的产品依然是需求巨大的。

而对汇添富基金来说，公司在专户投资业务方面通过两年多来的运作，已经积累了丰富的投资经验，在2008年的大幅单边下跌的情况下，依然为投资者实现了绝对收益。

目前，汇添富所管理的专户投资业务主要包括两块，一是投资顾问咨询业务，二是一对一专户业务，截至2009年7月，汇添富基金管理的专户产品投资业绩战胜市场上所有公募基金产品。

需很强的风险控制能力

那么，专户一对多需要怎样的投资人才呢？

袁建军认为，专户产品是多样化的，股票型、混合型、固定收益类的等等，因此对于专户管理人才的需求也是多样化的。但专户投资经理必须具备良好的选股能力以及风险控制能力。

因为专户产品追求的是绝对收益，要通过选择真正优秀的公司来获取长期较高回报。专户投资经理对风险的关注度要比公募基金经理高得多，需要对于市场的变化高度敏感，积极有效地应对阶段性的投资风险，保全投资收益。同时，要根据自身对于市场的判断，及时调控持仓结构，回避市场风险，抓住市场机会。

他还进一步表示，随着公司专户资产管理规模的进一步做大，专户投资团队会顺应趋势做大，并且做得更强。

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