渠道不同产品对应不同渠道

2009年08月19日 03:30
来源：中国证券网－上海证券报作者：安仲文

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⊙本报记者安仲文

综合基金公司的信息发现，各家基金公司首日上报的一对多产品普遍在两到五只左右，而其一个显著特点是不同的产品对应不同的渠道。

渠道分散意在市场规模

南方基金专户理财部总监李海鹏昨日透露，公司在第一时间上报了五只专户一对多产品，尽管上述产品均以权益类为主，但五只产品却包括工行等五大银行渠道。“我们的产品包括投资封闭式基金和灵活配置两大类型。”李海鹏表示，南方基金投资总监邱国鹭、专户投资部总监吕一凡将具体负责这些一对多产品的投资。

博时基金透露，此次上报的5只“一对多”专户产品涉及灵活配置类、数量投资类、避险增值类三大类别，各只产品的投资策略风格清晰，体现出较多的差异化、多元化特征，而且，这5只专户产品分别由不同的银行托管和销售，旨在满足不同渠道、不同类型投资者多样化的投资需求。

资金主要来自两大部分

李海鹏认为，基金专户一对多的资金资源将来自两大部分。“有公募基金投资经历的客户将是专户一对多产品的主要客户群。”他认为，如果客户连公募基金都没有买过，客户接受专户一对多产品的难度会更大，即便有不少这样的客户，但比例会相对较小，因此公募基金中的大客户是值得关注的重要对象。

此外，银行的高端客户也是专户资金的重要来源。“由于基金专户一对多大多和银行渠道合作，银行可能会对该产品作重点推介。”

值得一提的是，市场人士也认为专户一对多资金的客户可能比想像中更为复杂。招商基金人士此前透露，公司专户开拓客户中也包括大学的教育基金。因此，若专户一对多产品正式发行，考虑到资金门槛大幅下降，上述机构参与专户投资的兴趣可能进一步上升。

由于专户一对多资金的募集活动对渠道的依赖较深，因此，不同的渠道也意味着不同的资金来源和资金规模。记者获悉，就目前而言，大多数基金公司申报的首单产品的渠道方都是银行，但银行显然也没有在专户一对多市场上取得“一统天下”的地位。

大牌券商的积极参与显然会让专户一对多资金的市场规模更有悬念。鹏华基金透露，其上报的首批专户一对多产品中有一只主打封闭式基金，这是鹏华基金细分一对多市场的特色产品，而该产品的另一特色是渠道。据悉，与大多数基金公司选择银行渠道不同，鹏华基金封基精选资产管理计划的渠道是国信证券。鹏华基金相关人士向记者表示，之所以选择国信证券主要是看重其较强大的销售能力和市场影响力。

“渠道系”基金公司或有优势

专户一对多的大客户特点及对渠道依赖可能促使一对多的竞争出现强弱格局。市场人士认为，销售能力强的股东对基金公司开拓一对多市场大有益处。在国内银行系基金公司中，工行参股的工银瑞信、交行参股的交银施罗德此前已在专户一对一市场上取得较多优势。

根据上市公司披露的信息，工银瑞信旗下的基金专户产品“工银瑞信基金公司-工行-特定客户资产管理”在济南钢铁、*ST中钨、好当家等三只股票的十大流通股名单中出没，该专户的资金规模可见一斑，这从侧面表明工银瑞信基金公司在专户一对一的市场开拓方面已建树颇丰。交银施罗德专户在一对一市场上的规模更是位列基金公司前列。交银施罗德相关人士透露，公司在今年上半年连续签下多只专户一对一的合同，专户入市规模也大幅增长。而上述优势也极有可能反映在专户一对多领域。

招商基金相关人士表示，公司开拓专户一对多领域的重要优势便是拥有较强的渠道资源。目前招商基金的股东方包括了招商基金、招商证券两大重要的市场渠道。招商基金总经理助理杨奕接受上海证券报采访时表示，就投资管理人和托管人而言，都清楚认识到了专户理财市场的潜力，随着未来市场的进一步发展，基金行业可能会出现分化。以后将会有些公司专注做公募基金，有些侧重于专户理财。