基金一对多生逢其时弥补银行高端理财产品缺口

2009年08月24日 06:50
来源：证券日报

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□ 本报记者庄少文

8月18日，基金“一对多”专户理财业务的报备工作正式启动，博时、国投瑞银等具备专户理财资格的基金公司纷纷奔赴北京争抢首批“一对多”业务。业内人士指出，商业银行理财资金投资二级市场股票在上个月被叫停之后，基金“一对多”专户理财业务将有效地弥补银行高端理财产品的缺口。

根据中国银监会上个月发布的有关规定，今后商业银行以自己的名义发售理财产品时，其理财产品禁止以任何形式投资于二级市场股票或与其相关的证券投资基金，以及未上市企业股权和上市公司非公开发行或交易的股份。业内人士表示，此举实际上是在收紧商业银行与信托公司在股权信托投资方面的合作空间，为基金公司通过银行渠道开展“一对多”专户理财业务提供了契机。

据悉，基金“一对多”专户理财业务开闸之前，基金公司与银行在特定客户方面的合作主要通过专户咨询展开，一般是商业银行借助信托公司发行理财产品，博时、华夏等大型基金公司经常会在这类产品中担纲投资顾问。基金“一对多”专户理财业务开闸之后，商业银行就可以直接和基金公司合作，由基金公司作为“一对多”专户理财产品的发售主体和运营主体，商业银行则充当托管行和代销渠道的角色。这样既可以帮助高端客户更加直接的找到理想的投资产品和专业的投资顾问，同时也有利于基金“一对多”专户理财业务的稳健发展。

据博时基金的有关人士介绍，该公司此次报备的产品风险收益特征不尽相同，体现出较多的差异化、多元化特征，旨在满足不同类型投资者多样化的投资需求，涉及的托管行也各不相同。业内人士指出，基金公司上报“一对多”产品数量，一方面受制于自身投研力量情况，而博时基金已经成立并不断优化三大专业团队，包括与公募管理相分离的专户投资管理团队，与合作机构共同拓展市场的销售服务团队，以及提升服务品质与管理规范的中台支持团队。其中，尤为值得一提的是，博时拥有一支业内优秀、经历了完整牛熊周期的专户投资管理团队：博时特定资产管理部目前负责管理多个全国社保基金、企业年金和特定客户资产(一对一)组合的投资管理。同时，产品上报数量与基金公司和代销托管银行的合作情况也是一个重要的制约因素，银行出于对自身客户资产的保护，在选择基金公司作为合作伙伴时也较为慎重。

权威人士提醒，相对于公募基金，“一对多”业务在合同约束性方面对基金公司的制约力更强，尤其是在市场波动较大的情况下，对投资管理人在风控和投研能力方面的挑战更明显。类似于像博时这种品牌基金公司之所以能跟5家托管银行进行合作，托管行也是多方面考虑博时在专户理财业务上的独特优势，包括出色的风险控制能力、优秀的投研能力以及专业的服务团队，都是托管行参考的重要因素。