一对多不等于稳赚 短线投资成本高

2009年09月05日 09:59
来源：每日经济新闻 作者：徐皓

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每经实习记者 徐皓

本周，首批基金专户理财“一对多”业务终于出炉，16家基金公司共39款产品同时获批。

“一对多”产品属于新生事物，投资者对于这些“新菜”应该如何品鉴？记者收集了多家基金公司的 “一对多”产品计划，为投资者详细解析。

渠道介绍 可通过3个渠道认购

目前基金公司通过3种渠道发行“一对多”产品：一是银行系基金公司依托其股东银行进行发行，如中银基金的5款产品通过中国银行发售。

第二种渠道是通过券商发行。鹏华基金大股东国信证券“承担”了其发售任务。

第三种渠道则是基金公司直销。比如此次易方达的“一对多”产品凭借其品牌效应早就被预定一空。

产品特性 堪称“丰盛”但难言“丰富”

记者发现，首批39款“一对多”产品中，股票型产品大多数打出“灵活”牌，而低风险产品则主打“稳健”牌，灵活配置类产品的资产配置比例不固定，稳健型产品重点投资债券和新股，债券投资比例在80%~100%。

记者目前掌握的资料显示，股票型产品大多在年收益率超过10%以上部分收取业绩报酬，固定收益类产品则在3.5%的收益率以上提取报酬；部分产品还将采取逐年提高业绩报酬基准的方式来收取报酬。值得注意的是，大多数产品并没有分红约定。

费用成本 业绩报酬是“大头”

“一对多”产品的费用主要包括银行收取的托管费、基金公司收取的固定管理费和超过约定业绩基准以上的业绩报酬、违约退出时的违约金。

业绩报酬方面，大多数基金公司一对多产品的业绩报酬是按年收益率超过10%以上部分的20%提取的。

违约退出的成本方面，目前违约金收取费率在3%~6%不等，在退出金额扣除掉其他费用后提取。

关于支付给银行的托管费率与公募基金一样为0.25%的年费率，不过记者注意到，有银行系基金的托管费仅为0.2%。大多数基金公司收取的管理费为1%的年费率，部分固定收益产品的年费率更是低至0.5%。

投研能力 可参考公募基金情况

“一对多”产品虽然是新鲜事物，无过往业绩可供参考，不过业内人士建议，投资者可以重点考察基金公司投研能力和“一对一”专户的业绩。

对于基金公司投研能力优劣的评价，可以参考基金公司旗下公募基金的运行情况。专户“一对多”和“一对一”均由基金公司专户投资部门共同管理，专户投资经理的能力对产品运行有着重要影响。

风险控制 可能存在流动性风险

“一对多”产品变现能力较差，还可能存在流动性风险。

目前推出的产品存续期大多在1~3年，不少2年以下的产品采取封闭式运作，也就是整个存续期内不开放参与和退出；而期限较长的产品则每年固定开放一次。申请退出到退出完毕的时间将近一周。

在非开放日违约退出，除了要交付一定退出费之外，一些基金公司作了硬性规定，例如固定每周一才开放退出申请，或在合同生效的数月以后才允许申请退出。

曾有基金公司内部人士直言，“一对多”产品追求绝对收益，但并不代表稳赚不赔。 

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