金价能否站稳1000美元变数多

2009年09月10日 05:10
来源：中国证券报－中证网

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□本报记者胡东林北京报道

历史或许会重演。9月8日重新站上1000美元大关的国际金价在9日电子盘中失守该关口。截至北京时间9日18时，纽约商品交易所(COMEX)黄金连续合约下跌2.5%，报996.0美元/盎司。分析人士认为，金价站稳1000美元的难度较大，但整体强势将得以维持。从投资角度看，相关黄金股票凸显价值。但就黄金本身而言，投资者在金价站稳1000美元之前追高需谨慎。

强势从何而来

从二季度黄金市场表现来看，整体保持平稳运行。一方面供需情况有所改善，金融系统的稳定使得黄金避险需求下降；另一方面，经济复苏前景并未带动黄金的投资需求或实物需求，在所有金属中，黄金价格的表现最差。那么，到底是什么因素推动金价飙升并再度冲上每盎司1000美元关口？

“黄金的实物供需并未发生显著变化，价格影响因素更可能来自投资或投机需求。”万达期货研究员熊彬认为。孟买黄金协会(BBA)8月27日表示，2009年黄金进口量可能从2008年的396吨降至250吨，8月的进口量可能从2008年同期的98吨降至14吨。此外，干旱和农业收入下降，迫使印度消费者节衣缩食，首饰支出能免则免。显然，黄金的需求形势并不容乐观。此外，各国央行冒着影响二级市场价格的风险选择在某一时间点大量增持黄金的可能性也不大。

分析师认为，全球最大的ETF基金SPDR黄金信托的增仓是造成黄金价格异动的主要原因。SPDR当前超过1000吨的黄金持有量使其成为现货黄金市场上最大的多头之一。9月3日SPDR进行了今年6月1日以来最大的单日增仓，达到了14.65吨。有意思的是，黄金价格上一次冲击1000美元整数关口就是其在6月1日增仓之时。当时市场走势同样是在SPDR加仓前一天大涨，加仓当日推动价格冲击高点。

千元关口难站稳

在美元进入贬值通道，多国央行可能增储黄金等利多消息的影响下，金价在一段时期内维持强势的基本格局难以改变，但能否站稳1000美元关口存在诸多变数。

“目前的金价很难站稳千元。”世华财讯分析师张金云表示，由于现货需求过低，现价滞胀令期价涨势缺乏有力支撑。而金价出现的突发性上涨，又将导致更多的废旧金流入市场，从而在供给方面打压价格。

银河期货研究员张盈盈表示，近日金价的大涨缺乏基本面支撑。这与国泰君安证券研究员张晗和张赟的观点相同。他们在研究报告中指出，从短期来看，黄金价格上涨更多地只是出于资产配置变动的影响，仅靠资产配置因素不足以把黄金推过这么重要的阻力位，黄金要能有效突破1000美元必定需要基本面的配合，而短线尚看不到这样的因素出现。

中长期趋势依然看好

在流动性扩张、美元处于震荡向下趋势支撑下，黄金的中长期趋势依然看好。加上国内黄金上市公司未来几年持续扩张的趋势比较明确，这些都给市场带来了较好的投资机会。

国信证券认为，在市场不明朗的情况下，投资者的风格可能从前期的趋势投资回归价值投资。从稳健角度出发，综合考虑各大宗金属价格9月走势、上市公司两个月以来的二级市场表现及预期第三季度上市公司的经营状况，9月可关注资源类黄金股。

此外，中金公司认为，黄金储备需求的增加将支撑金价持续走强。中信证券则维持黄金行业“强于大市”的评级。不过，就黄金本身而言，追高需谨慎。张盈盈表示，“等金价站稳1000美元再介入也不晚。”