一对多产品或推高封基价格

2009年09月14日 05:30
来源：中国证券报－中证网

人参与条评论

□招商证券王丹妮贾戎莉

8月份多项经济数据符合或好于市场预期。短期市场仍有可能反复震荡筑底，但在经济复苏强化和流动性回暖的共同支撑下，市场中长期偏乐观。投资者可逐步增持偏股型基金，但仍需注意短期风险控制。在品种选择上可重点关注封闭式基金。

此外，在近期热发的基金“一对多”产品中，出现了以封基为投资标的的专项产品。此类产品的投资思路主要在于封闭式基金具有折价率这一“安全垫”，可为客户带来稳定的回报，且封闭式基金本身能享受到市场的平均收益。考虑到投资标的市场规模有限，该类产品的入市短期内有可能推高封闭式基金的交易价格。

上周沪深两市封闭式基金指数震荡上行。截至上周五，上海基金指数收于4099点，全周上涨3.94%；深圳基金指数收于3937点，上涨3.05%。有交易的32只封闭式基金中，30只价格上涨，1只价格持平，1只价格下跌。

上周封闭式基金总成交量约48亿份，全周换手率5.25%，交易活跃度较前周小幅下降。截至上周五，包括创新型封闭式基金在内的整体折价率为22.42%，到期期限超过3年的长期基金整体折价率26.17%，3年内到期的短期基金整体折价率8.42%。封闭式基金中，折价率大于30%的基金有3只，折价率在20%-30%之间的基金22只，折价率在10%-20%之间的基金4只，折价率在0-10%之间的基金1只，溢价交易的基金2只。创新型基金方面，瑞福进取溢价率18.41%，同庆A溢价1.37%，同庆B折价17.07%，富国天丰折价0.39%，建信优势折价16.49%，大成优选折价20.79%。

从封闭式基金的走势来看，由于市场前期快速调整和折价率的扩大，封闭式基金近期已呈现出较为抗跌的特征。对于市场关注的分红情况，由于没有强制规定，因此封闭式基金中期分红有较大的不确定性，目前仅银丰和天元两只基金公告了分红方案。但对于可供分配利润较大的基金，其年度分红仍值得期待。

从半年报数据来看，在2009年上半年的反弹行情中，封基获得机构大举增持，机构持有比例从40.7%提高至49.3%，成为当前机构持有占比最高的基金类型。目前剩余期限在3-6年的封闭式基金，其折价率提供的安全边际仍然具备吸引力。

基金平均仓位跌破80%

□渤海证券研究所章辉

根据渤海证券基金仓位监测模型，纳入统计范围的270只偏股型开放式基金上周的平均仓位为79.57%，比前周的81.37%下降1.8个百分点。其中，股票型基金平均仓位为84.06%，比前周下降1.82个百分点；混合型基金平均仓位为73.96%，比前周下降1.75个百分点。

上周股指持续反弹，沪深300指数大幅上涨5.23%。剔除指数上涨的影响，偏股型基金上周平均减仓约2.53%。其中，股票型基金主动减仓2.41%，混合型基金主动减仓2.65%。

从具体基金来看，上周主动减仓幅度在3%以上的基金有93只，而主动加仓幅度在3%以上的基金仅有5只。上周高仓位基金的比例也继续下降，仓位在90%以上的基金数量下降至27.41%。

根据9月11日的测算结果，上周59家基金公司中54家减仓、5家加仓。海富通、景顺长城与国泰等基金公司减仓幅度较大，均在3%以上；长城、融通与招商等基金公司小幅加仓。上周五大基金公司均选择了继续减仓。从仓位来看，易方达与华夏基金仓位依然较高，在85%以上；南方基金仓位维持在80%左右；嘉实与博时基金的仓位已降至70%左右。