创业板突击入股潜规则折射了什么

2009年09月26日 04:10
来源：广州日报

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李成

昨日，首批“尝鲜”创业板的10家公司集中进行网上网下申购。10年多的千呼万唤之后，创业终于正式拉开帷幕。

由于首批创业板以超净资产10倍的高价发行，所以，如果有人在某公司上市前夜突击入股，上市后套现，肯定会赚它个盆满钵满，而不用在二级市场冒着套牢的风险去博傻。这样的美事，对于普通投资者来说，简直是天方夜谭！不过，这正是创业板正上演的现实。

据统计，截至9月21日，在已公布的29家创业板拟上市公司中，有11家公司存在个别股东突击入股现象，比例高达37.93%。这些神秘的幸运儿，不是保荐人的持股公司，就是保荐人的亲密客户，还有一些不明身份的神秘股东，例如，一位年仅20岁的女大学生赵紫彤，能在今年3月19日以180万元的价格拿到了西安宝德180万股的股权……

创业板突击入股，将其“潜规则”曝光于天下。潜规则之一是肥水不流外人田。有券商一边做着创业板公司上市保荐人，一边“安插”自己内部公司以地板价拿原始股，并且还言之凿凿地说，不违反证监会规定；潜规则之二就是利益共享，保荐人将即将拟上市股权转让这一身价暴富机会交给曾经的合作方；潜规则之三就是自导自演，保荐商给自己高管持股公司定个高发行价。典型案例就是中信证券为神州泰岳制造各种神话，使这家曾在申请中小板上市时遭否决的公司成功进入创业板，而且为其创造了一个“创业板第一高价股”的美誉。而中信三名高管控股的公司，正式入股神州泰岳还不足3个月，就使自己的身价出现了快速增长。

潜规则之下的创业板，越来越给人一种比主板更甚的赚快钱之感。其中折射出的一系列问题，值得管理层深思。

最关键的是，目前所谓的“市场化定价”是否完善？按目前的发行制度，创业企业的招股价只能由公司与保荐人经过所谓的询价后合谋定出，普通投资者没有话语权，所以，有业内人士一针见血地指出，创业板目前的定价制度更像是一场“公开的内幕交易”。这对二级市场的投资者来说，是一种巨大的不公平。