博时基金董良泓：精选个股将是取胜之道

2009年10月27日 09:57
来源：中国证券报作者：江沂

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□本报记者江沂深圳报道

博时首只“一对多”产品——“金牛一号”博时基金积极配置资产管理计划已经正式投入运作。谈及建仓策略，该产品的投资经理董良泓表示，世界经济将呈现结构性复苏，证券市场也会有结构性变化。因此，将通过精选个股来为客户创造超额收益。

董良泓对于介入时点并不那么看重，而是重视对投资标的的把握度。“价值投资最基本的要求就是，以尽可能合适的价格买入，所以我们更注重选择合适的标的，并在价格比较合适的时候进入。”

董良泓认为，在目前的市场环境下，“一对多”前途看好。首先，证券市场已经到了需要精选个股的阶段。他说，中国资本市场的波动幅度，往往超过实体经济的波动幅度。在海外经济徘徊在负增长边缘时，中国经济今年仍然能够力争“保八”，说明中国实体经济事实上波动并没有那么大。但是资本市场却不同，A股市场去年的大幅下跌以及今年以来的强劲反弹，大起大落可谓一个经济周期的“浓缩”版。“我认为，接下来一段时间，股指的波动不会很大，在这种情况下，通过精选个股来追求阿尔法收益的做法可能会更好一些。”

其次，对于“一对多”产品来说，“精选个股”的策略也较为适宜。目前“一对多”都是5亿以下的规模，自下而上选择个股，相对更容易取得超额收益；另一方面，“一对多”产品每年开放一次申购赎回，因此这类产品相当于一个准封闭式基金，受市场申购赎回的冲击比较小。

谈到未来几个月市场的走势，董良泓认为，在政策面上，预计将会出现比较平缓的态势，因此市场波动会逐步收窄。“但需要关注适度宽松的货币政策会否收紧。从目前看来，以色列、澳大利亚已经开始加息，中国仍然提出了坚定不移地刺激经济增长，同时也提出了警惕通货膨胀。”他看好的投资方向是内需和低碳，例如部分金融类股、家电类股以及电力设备等行业。