迪斯尼效应有待再现

2009年11月30日 13:49
来源：理财周刊

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主题二：消费类个股有望长期受益。

从消费效应角度看，上海迪斯尼项目建成后，预计游客数量将超过1000万人次，每年至少为上海带来新增游客300~500万人次。相比基建类行业，本地的消费也虽然一次性受益，但乐园建成后所带来的后续增量客流更具持续性，加之世博会对于新增游客的吸引，消费类个股的在乐园建成后的受益程度更大。同时，上海向服务型城市转型及本地股的整合也为消费类个股带来机遇。

商业零售方面，在香港为迪士尼开园之前，港资零售类个股表现明显强于大盘，堡狮龙从2004年初至2005年9月股价上升近10倍；慕诗国际同期涨幅达165%；周生生、六福集团、莎莎涨幅都明显高于恒指同期表现。

上海本地零售业中的豫园商城(600655)、新世界(600628)、百联股份(600631)等是游客数量增加的潜在受益者，同时上海国资委近几年一直在推进地方国资委的整合，因而具有整合效应的百联股份(600631)、新世界(600628)机会更大。其中百联股份(600631)在上海70家百货店零售额中占有近30%的市场份额，并在上海市内20强单体百货店占有约40%的市场份额。凭借公司强大的股东背景，在上海中心区域以及各个区级活动中心均建有大型零售商场，在上海迪士尼建设背景下，公司也有望获得在其周边建设大型购物商场或中心的机会，同时来沪游客的大幅增长也将利好百联旗下各个商场的销售情况。

旅游酒店方面，本地的酒店龙头锦江股份(600754)的入住率在后续客流的增量效应下有望出现长期增长。而先前公司已获得大股东置入锦江之星、旅馆投资和达华宾馆全部资产，专注于经济型酒店业务。公司作为国内经济型酒店内领军之一，必将在上海迪士尼开业后获得盈利的进一步提升。

主题三：交运行业迎来客运高峰

在项目开工建设阶段，周边地区有望成为众商家的必争之地。早在迪斯尼正式签约前，万达集团就瞄准商机，在周浦地区兴建大型生活广场，随着一批批周边商业项目的动工，在乐园建成前，大批增量客流将对本地的交运行业提出更大的需求。上海机场(600009)旗下的浦东机场作为国际枢纽港，将直接受益客流增加。此外，大量的客流对出租车的大量需求也将使强生控股(600662)、锦江投资(600650)等出租客运类本地股明显受益。

主题四：相关项目参股公司分享直接收益

上海迪士尼乐园的打造方式是双方合资，合资方涉及到上海几个大型国有企业。此前曾有报道称，美国迪士尼公司将持有上海项目43%股份，上海市政府下属合资企业则控股57%。陆家嘴(600663)、外高桥(600648)、东方明珠(600832)等大型国企均有可能入选。

除此之外，迪斯尼项目的相关授权公司也有望受益。如老凤祥(600612)，公司作为世博会贵金属特许产品经营许可单位，在相关产品开发设计和销售环节具有相当经验和优势，有望在上海迪士尼相关特许产品中获得先机。

先期龙头股份(600630)旗下全资子公司牵手迪斯尼成为少儿针织系列授权商，其股价短短一周上涨近30%。而海欣股份(600851)同样作为毛绒生产商，又是世博会吉祥物的制定生产商，其获得迪斯尼授权的预期较大，加之其每股约含0.11股长江证券股权，目前的股价仍具有安全边际。

主题五：对周边相关区域的拉动效应

迪斯尼乐园的打造将使浦东新区的发展进入一个新阶段，今年南汇划入浦东新区，区域版图的扩大使得浦东的发展更具区域性和持续性。迪斯尼乐园处于川沙区域，前两周长江遂桥正式通车，不仅紧密联通了崇明和市区的联系，也将受益于迪斯尼乐园建成后周边地区客流的增量效应。

崇明被喻为“上海最后一块真正的生态净土”，由于2010 年上海世博会期间上海市区繁华地段大部分基础设施项目建设可能暂缓，因此，这将可能为地理位置稍偏辟的崇明县的大力开发提供难得契机，崇明县也将由此可能成为未来上海市经济发展中的重要增长点之一，因此，注册地在崇明县、或有比重较大的业务与资产在崇明县的相关上市公司无疑值得长期重点关注。