西汉志：美国非农数据观察

2009年12月07日 17:30
来源：凤凰网财经

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西汉志

上周五，美国劳工部公布了11月的非农就业数据。结果让人感到意外，11月公司裁员从10月份的19万人大幅回落至1.1万人，还不及此前一些经济学家预测的十分之一。消息可谓上周市场中的重磅炸弹。消息公布后，由于对美联储加息的预期，美元大幅上涨。市场将等待今晚美联储主席伯南克对市场的评价。

美国就业市场真的回暖了吗？尽管统计数据还要再次修改，但不可否认的是，美国的就业形势的确正在好转。如果就业增长的趋势不变，我相信我们很快将看到美联储加息的消息。然而，事实也并非如此乐观。

此次非农就业数据的改善依赖于服务业临时就业机会的增加，和制造业裁员的减少。劳工部报告显示，服务业就业人数上涨了8.6万人，但几乎全部都来自于临时性的服务工作和政府项目工作。而制造业由10月份的裁员11.3万人，下降至6.9万人。

目前美国的经济很大程度上依赖政府的经济刺激计划。而经济学家预计，美国的经济刺激的影响正逐步接近极限。一旦政府的投入无法继续影响经济，服务业大量的拥有临时合同的劳工的工作将无法得到保证。

而制造业的问题则更加隐蔽。绝大多数美国公司由于对09年经济失去信心，在08年底停止了增加新的订单，转而使用备用库存。而在09年经济复苏后，公司在使用完自身库存后，开始增加新订单。公司不仅需要订购随后的一年订单，还要多订购一个月以增加备用库存。这就造成了，社会整体需求超出了正常的水平，减少了工厂的裁员。进入2010年后，需求将回到正常水平，裁员可能会进一步扩大。

据独立商业调查表示，美国的中小企业仍在考虑进一步裁员，而不是开始雇佣新的员工。因此，投资者没有必要担心美联储调整货币政策的措施，在近期出现。

研究中心分析师：赵力耕

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