盘点2009公募基金10大焦点

2009年12月10日 15:37
来源：凤凰网财经

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好买基金研究中心

1、回报丰厚，股票基金重拾旧山河

统计数据显示，前三季度股票型基金累计创造利润近6000亿元，给投资者带来了丰厚的回报。从收益角度来看，09年是股票型基金的正名之年，截止11月末，其平均收益为62.65%。回想惨淡的08年，股票基金全线亏损，投资者蒙受了巨大的损失，基金专业理财的形象和能力遭受到很大的质疑。如果说去年股票型基金的窘境主要是由于市场缺乏明显的机会，那么当这种机会出现时基金专业投资的优势还是很明显的。在08年以前成立的股票型基金中，华夏复兴从08年1月1日至09年11月底的收益率达25%，率先收复08年的失地。而08年前成立的积极混合型基金中，华夏大盘精选、金鹰中小盘精选、华夏红利、交银稳健配置混合等9只基金也在相同区间内收益为正，其中华夏大盘精选高居榜首，收益率为37.48%。

截止11月末，主动管理的偏股型基金中，今年以来收益率有8只超过100%，其中华夏大盘收益率高达111.10%，位居第一，新华优选成长、银华核心价值优选净值涨幅分别达109.91%、108.17%，紧随其后。今年以来的市场行情以8月为分界点，前一段呈现单边上扬态势，至7月底上证综指上涨87.39%，其后市场调整，呈现震荡走势。在前一段行情中，主动管理型基金跑输指数型基金，而在后一段行情中，股票型基金、混合型基金分别以-1.10%，-0.66%的平均收益战胜指数基金平均-5.11%的收益，其中混合基金中的嘉实主题精选以16.40%居第一位，诺安灵活配置、银华领先分列第二、第三位。

2、凤凰变乌鸡，固定收益基金遭巨赎

09年固定收益类基金流年不利，债券市场积贫积弱，固定收益类基金遭到巨额赎回。统计数据显示，截止3季度末，09年以前成立的债券基金份额比08年底减少了1065.76亿份，降幅为62.59%；同期货币基金份额减少2772.24亿份，降幅高达71.24%。

从基金个数看，09年前成立的82只债券型基金中，有77只出现了份额净赎回，仅存的份额增长的是华富收益增强A/B、万家增强收益、银河银信添利B和诺安优化收益等5只基金。

去年权益类基金灰头土脸，其中最好的亏损也超过30%，而债券基金等固定收益类基金则顺风顺水，成了熊市中良好的避风港。但风水轮流转，今年以来随着经济的复苏，股票市场上涨，债券牛市结束，债券基金和货币基金不仅相对收益率处于绝对劣势，而且绝对收益率也大不如前。统计数据显示，截至11月末，债券基金平均年化收益率已从去年的6.29%大幅下降到4.41%左右，货币基金则从3.4%下降到1.40%左右。

今年，面对节节上涨的股市，投资者大幅调整资产配置，赎回债券和货币基金，增加偏股类基金，固定收益类基金充当权益类基金蓄水池的情景再现。

3、定量分析修正果，量化基金中国年

自04年、05年光大保德信量化核心基金和上投摩根阿尔法基金分别发行后，量化基金在国内便悄无声息，但今年以来，嘉实、中海、长盛、华商和富国等先后推出了自己的量化产品，掀起了一股量化基金的发行热潮，其中正在发行的富国沪深300是国内首支量化增强型指数型基金。截至11月末，已发行的6只量化基金规模达244.85亿份。

量化基金的主要特点是将定性研究的理论通过数量模型演绎出来，借助电脑强大的信息处理能力，高效、准确的分析海量数据，筛选出符合风险特征预期的最优投资组合，同时避免一定的投资盲点。

尽管以前基金在投资中也大量使用量化分析手段，但总体而言定量分析在投资决策中仅处于从属地位，因为量化投资业绩除面临一般意义上的系统风险及非系统风险外，还取决于诸多方面，如量化模型的有效性、量化决策的纪律性等。而今年上半年指数基金的大获成功，或许也是对量化基金一个很大的激发，人们看到在非有效的新兴市场，尤其是A股市场中，包括指数基金在内的数量化投资大有“用武之地”。但是，单边的市场还不足以充分的证明量化的有效性，作为“泊来品”的量化基金是否能融入中国市场，还需进一步观察。