公私募暗战风格转换对蓝筹冷热有别

2009年12月16日 00:52
来源：21世纪经济报道作者：杨峰

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21世纪经济报道杨峰王臣北京报道

不管牛市是否真的到来，在今年的绝大部分交易时间里，私募的操作风格都显得极其强悍，完全复制了牛市格局中的操盘策略。

“我们一定会是牛市里的赢家”，一家私募基金公司的投资总监对记者表示。但是说话的时候，其将语气重点落在了“牛市里之上，“只要牛市前提成立，我们一定会成为赢家——资金足够多、胆子足够大，敢于追高敢于拼抢炒作概念，就一定会盈利”。而这句话，几乎可以代表相当大一部分私募机构的操盘风格。

但这种操作手法现在看来已经到了该结束的时候了，因为在最近对海虹控股的操作中，该私募意外失手。

11月11日，海虹控股盘中出现大拉，最高涨幅达8%。该私募当天追高入场，但随后该股就大幅回落，留下了长长的上影线，虽然随后又连涨了5个交易日，但是却始终未能超出其当天狙击进场的位置，一直处于被套状态。

由于其凶悍的操作手法和买入资金量，结果将其所开户的几家营业部中的两家席位，推上当天成交龙虎榜中的第一名和第三名。因为这两个上榜营业部都在北京，龙虎榜数据公布后，市场一度误传为“国家队进场”！

据当天的交易所公开信息显示，当天买入海虹控股前五位的营业部中有四家位于北京，它们依次是联合证券有限责任公司北京西三环北路证券营业部、国信证券股份有限公司北京平安大街证券营业部、中国银河证券股份有限公司北京广渠门大街证券营业部和招商证券股份有限公司北京金融街证券营业部。

公募以静制动

在很多老投资者的印象中，当一个持续了较长时间的中小盘股行情之后，大盘蓝筹股开始启动，就意味着“某一种掩护的出现，涨指数不涨个股”

“前一段时间的回调中，私募肯定已经跑了”国泰君安策略分析师翟鹏认为，“私募前期的获利非常丰厚，有的都是两三倍的收益，大盘一有风吹草动，一定会跑”

“都是技术派出身的人，出货手法极其快，仓位很快就能减完”，与私募公司多有接触的翟鹏介绍，“很多私募并没有中长期观点，都是中短线操作原则。他们认为，这波最赚钱的行情已经结束了。在回调之前，中证500指数已经连续上涨了17个交易日，而小盘股指数甚至已经创下了6124点以来的新高了，热点如医药股等等，都创下了历史新高，小盘股涨得很多，显示投机性很强。大盘应该迎来一段时间的回调了，后面大盘股虽然还有机会，他们也会参与大盘股交易，但是估计不会太热情”

而“不会太热情”地去参与大盘股机会，主要是因为“大盘股机会不会太赚钱，而且存在着大量与政策博弈的不确定因素，这显然不太明智。

形成鲜明对比的，是公募资金在这次回调中的淡定。很多基金仓位监测数据均显示，基金几乎没有减仓，“公募相对还是看多的，仓位有变动，但是减得很少”

证发投行的投资总监王坚与翟鹏的看法几乎一致。其公司最近一段时间里，操作上日趋保守。“震荡市所表现出来的市场特征是大盘股涨幅小，小盘股和投机股涨幅大。而此次市场走势，明显显示出了震荡市的特征，市场对大盘股谨慎对待，创业板、短线股则出现巨大涨幅，即便是风险喜好型的私募机构，也会适当进行减仓以回避已经累积太高的风险！”

“私募圈里现阶段操作风格都在刻意保持谨慎，度过调整”，虽然市场上关于私募的凶悍操作案例依然比比皆是，但是王坚与其熟悉的几个私募圈同行，仍在遵循上述原则。

冷观蓝筹行情

惊天逆转并未能在一天之内扭转大局势。

专业机构测算数据显示，即使14日时上证指数大涨55.59点，但是从资金面来看，主力资金依然延续了连续7天净流出的态势，再次净流出9.59亿元。

从12月3日开始，主力资金再也未曾留恋过所谓的“抄底机会”，持续处于净流出状态。最多的一天净流出资金124.35亿元，而14日9.59亿元净流出，基本上是此段时期内流失量最小的。8天时间里，大盘净流失资金合计414.74亿元！

“我认识的私募并没有动”，海淀区中关村附近一私募公司的操盘手唐寒冰介绍，原因也在于“大盘蓝筹的突然启动，按照以往经验，这不是一个好的现象”，唐认为。

唐自嘲了一句自己公司在江湖上的定位，“一旦公募发狠，私募就成混场子的”。唐认为，喜好短线手法的私募，根本无法与公募基金在大盘蓝筹上进行抗衡，不能控盘，所以，“厌恶参与蓝筹炒作”

唐指出，公募基金仓位“减得很少”暗含玄机。“2008年市场整体很差，而基金的法定仓位是不能低于60%，因此，去年基金业的业绩普遍都很糟糕。如果2009年继续亏损的话，则对自己很不利，因为一个基金经理的任期是两年，所以年底一定会将大盘蓝筹拉起来！2006年12月中旬启动的工商银行，短短半月涨幅就达到了50%，这也是为什么现在大盘蓝筹和银行股开始上涨的原因之一！”

但是，在很多专业人士看来，除却公私募暗斗因素之外，蓝筹行情的产生，依然还是一个可把握“年底红包”的机会。南方基金首席策略分析师杨德龙认为，市场将在明年一季度创出新高，“一是美国补库将在一季度拉动我国出口；二是一季度是传统集中房贷时期，每个月信贷投放量将再次达到一万亿以上，资金再度宽裕；三是蓝筹行情有助于推动市场快速向上！”

翟鹏也认为，整个大盘还处于震荡整理阶段，通过这个震荡，资金从小盘股，慢慢撤到大盘股上面去。“中期趋势还是往上走，大盘股有投资价值，估值便宜，(业绩)增长确定。”