公募基金：新兵如何闯进第一梯队(2)

2010年01月04日 00:00
来源：21世纪经济报道 作者：曹元

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共性和特性

四只黑马基金能够脱颖而出有其策略上的共性和战术上的特性。

全年来看，四只基金都表现出了积极的操作策略。回顾四只基金前三季度的报告，高股票仓位伴随全年。

一季度，四只基金对股票仓位进行普遍性的加仓，银华价值优选、新华优选成长、华商盛世成长、兴业社会责任加仓比例分别达到了4.73%、13.99%、39.39%、23.29%。截至一季度末，四只基金股票仓位比例达到了91.65%、88.07%、86.67%、88.88%。四只基金一季度平均股票仓位为88.82%，而同期股票型基金的平均仓位只有75%。

随后的几个季度中，高仓位一直是这些基金的风格。二季度末，四只基金股票仓位分别是91.92%、93.86%、88.07%、88.27%，平均仓位为90.53%，同期股票型基金仓位为83.67%。

三季度末，四只基金仓位分别是91.94%、87.80%、83.95%、88.54%，平均仓位88.06%，较之二季度减少，但较之平均的80.96%仍然高出7.9个百分点。

在高仓位的同时，四只基金在局部时段的操作上仍然表现出灵活，比如在8月份市场调整前，四只黑马基金普遍降低了仓位。

银华价值优选基金经理陆文俊在三季度基金报告中介绍，该基金基于估值方面的考虑，从7月底以来进行了减仓和结构性调整。9月份以来，随着市场估值水平再次回落到合理范围内，本基金又将仓位提高至相对较高水平。

新华优选成长基金经理王卫东介绍，随着7月份大盘指数快速上涨，本基金减持了部分涨幅较大的周期性股票，增持了商业、医药等防御性品种，并适当降低了仓位。

华商盛世成长基金在三季度报告中阐述，8月初开始，股市进入调整期。最低上证指数探到2639点，之后开始小幅反弹。面对市场调整，本基金也对仓位比例和结构做出了一定修正，降低了整体组合的波动率。

兴业社会责任基金经理傅鹏博则介绍，该基金三季度重配医药、金融服务等防御性板块，因此8月大跌对基金净值的影响较小。

总体来看，四只黑马基金均是把握了2009年的牛市主线，并在调整期间做出了很好防御的基金。

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