农业一号文：从政策面看行业发展机遇(2)

2010年01月12日 14:22
来源：凤凰网财经

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第一，保障粮食安全和提高农民收入的核心意思是增产增收。从经济学意义上讲，粮食供给增加将导致粮价下跌，而且粮食的需求弹性较小，因此农民增收与粮食增产是相悖的。但是保障粮食安全和提高农民收入作为一项国家基本战略，由于有国家收储和政府托市政策的保障，未来数年内，粮食增产和农民增收是可以同时实现的。从这个角度去分析，我们更看好农业上游行业的业绩增长，中下游行业受益不多。种子、农药、化肥和农业机械等上游行业将受益于粮价的上涨，中游种植业收入同样受益于粮价上涨，但净收益受到上游行业的成本挤压，下游农产品加工业腹背受敌，其上游材料粮食涨价趋势不可避免，下游受制于消费能否复苏和整体宏观环境。

第二，中国农村改革的历史就是土地制度改革的历史，每一次土地制度变革均提升了农业生产率。当前市场关心的是农村土地经营权到底能在多大程度实现流转。我们所讲的土地经营权流转不仅仅是转租形式的流转，而是涉及转让和抵押等更深次的流转。土地经营权流转短期的现实意义在于有效控制农村劳动力转移后农村的荒地现象，利于保障粮食增产，长期来看能形成农业生产的规模化、专业化、集约化经营，符合国家的现代化农业战略。当前市农村地区户均耕地面积不足0.7公顷，而且耕地分散，块数很多，农业生产的小规模特征导致农民对农资投入不足。

因此长期来看，随着农业生产的集约化经营，对身处上游的农资上市公司是利好的，不过短期内绩效不明显。另外，土地经营权流转将为种植类上市公司的规模扩张提供可能性，不过短期内由于中游种植业本身收益不高，估计诸如北大荒、新农开发等产中上市公司对此参与热情应该不高，况且政府考虑到土地流转以后，资本进入，间接造成农民非自愿性失地的负面影响，政府对此应该也会有严格控制。因此长土地制度改革短期内对粮食增收效果是明显的，但对上游农资类上市公司和中游种植公司的直接绩效贡献不明显，但长期受益于农业的集约化、规模化和专业化经营，我们看好中上游的投资价值。

第三，土地经营权流转将引发农业用地的价值重估。房地产市场化以来的城镇土地价值上涨几十倍有余，城镇居民受益于土地增值，财产性收入明显增多，而农村居民的财产性收入，近十几年来依然维持在数百元的水平，这也是直接导致2000年以后，城乡收入迅速拉大的原因。我们用永续现金流折现的方法对农村土地价值进行评估，假设每亩耕地收益为400元，年均增长3%，要求的投资回报率为5%(定期存款利率)，折现后每亩耕地的价值为20600元，这与土地承包50年的不变收入基本相当，如果按户均拥有0.7公顷(10.5亩地)土地计算，土地经营权转让后的收益为21.6万元左右。

土地经营权实现流转将使得农村土地的价值通过市场交易等到体现，土地价值得到重估。对于上市公司来讲，拥有大量耕地、林地及水面的种植、林业和渔业公司，其拥有大量土地与水面资源，最能受益于土地制度改革带来的土地价值重估。

第四，统筹城乡发展。过去几十年，粮食统购统销政策和城乡户口分离制度，保证了工业化的发展。在城市化进程中，农村向城市转移了大量廉价的劳动力，为经济发展做了巨大贡献，但是他们没有享受到城市居民拥有的教育、医疗和社会保障待遇。统筹城乡发展。消除城乡二元结构，不单单是取消城镇与农村户口限制问题，而是农业劳动力以及在外劳动的非农劳动力应享受到与城市居民对等的教育、医疗和社会保障待遇。更多政策向农村倾斜，完善农村基础设施建设的问题。

现有城市与城镇的接纳能力毕竟有限，即便新建小城市和城镇，所付出成本也是巨大的，但是从发达国家经验来看，随着劳动生产率提高，农业劳动力减少，非农劳动力增加是必然趋势，因此，约翰逊教授创新性的提出在农村周边发展农业深加工解决劳动力转移的方法。

我们认为这个方法是可行的，但关键在于政府如何完善农村基础设施建设，提高教育水平，让农民享有与城市同等的医疗和社会保障，能安心的留在农村周边地区发展农产品深加工。80年代在政府鼓励下，中国曾创造了乡镇企业奇迹。我们同样相信只要有相符合的配套政策和相对应的投入，在农村发展农产品深加工产业，提高农产品附加值的方法同样能够创造奇迹。如果方法得当，农业中下游产业链环节将有效打通，农业生产者因为参与到农产品下游行业的经营，更有意愿参与到种植业等产中环节的集约化经营，对于整个农业发展无往而不利。