央行意外上调存款准备金率 经济刺激政策或退出

2010年01月13日 00:15
来源：凤凰网财经

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凤凰网财经讯 据路透报道，中国人民银行周二上调存款准备金率，行动之快令市场始料未及。中国经济走强的趋势日渐巩固，市场流动性持续充裕，都应支持中国的经济刺激政策早日退出，料央行後续将有更多货币政策收紧措施出台。

中国央行宣布，自1月18日起上调存款准备金率0.5个百分点。这是自2008年下半年央行为应对国际金融危机连续下调准备金率以来，首次调整准备金率。

“央行这次的动作真是挺快的！当然远快于市场预期。西南证券首席经济学家王剑辉说道。“很有可能是中央领导层已经看到2009年的全年经济数据，去年的GDP增长数字很可能比8.5%还要高，所以中央相信此时考虑宽松的货币政策退出问题已经不大。

全球金融市场闻讯变动。商品货币澳元扩大跌幅，兑美元AUD=D4下挫逾1%至日低0.9221美元；现货金XAU=由升转跌至每盎司1，145.40美元的日低；美国股指期货进一步下跌，跌幅为0.7-0.8%。

中国央行官员称，准备金率上调旨在管理流动性，确保合理银行放贷，央行仍热实行适度宽松的货币政策，但正使用数量型工具对政策进行微调。

根据央行报表的数据显示，2009年11月底，中国金融体系的人民币存款高达约59万亿元.由此估计，此次上调存款准备金率，将一次性冻结近3000亿元的资金。

澳新银行驻香港中国经济主管LI-GANG LIU认为，央行此举对中国控制通胀而言是为非常积极的措施。“货币增长很快，且产出缺口正在消退。这显示出央行对通胀前景相当忧虑。下一步自然而然将是升息。

中国去年11月居民消费价格指数(CPI)同比增长0.6%，告别连续九个月的负增长。有消息称，12月CPI的同比增速远超市场预期的平均1.2-1.4%水平，将会接近2%。这令监管层不得不提前采取一定的紧缩性措施。

央行在此前召开的2010年工作会议上称，要保持货币政策的连续性和稳定性，继续实施适度宽松的货币政策，着力提高政策的针对性和灵活性，特别是要处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系。

料有更多收紧流动性举措

分析人士相信，虽然一次上调存款准备金率并不代表适度宽松的货币政策基调就此完全改变，但如去年那般过度宽松的信贷环境肯定不会再现。随着国际市场对人民币升值的预期加强，以及外贸状况的进一步改善，央行料会有后续的收紧举措以应对过于充裕的流动性。

“从目前的情况看，年内准备金率未来还有2-3次上调可能，而加息时点也可能提前，具体尚需观察央票利率上升速度来确定。但必须指出的是，在当前法定存款准备金率已高达16%的情况下，未来能够继续使用的空间可能不足8个百分点。兴业银行首席经济学家鲁政委说。

市场人士就指出，今年一季度到期的央票及正回购高达约1.9万亿元人民币，且中国外贸出口的回恢已明显超出预期，由此断定外汇占款的增量也将步入明显的上升通道，因此，只有靠上调存款准备金率才能以最小的成本，一次性冻结大量的流动性。

苏格兰皇家银行香港分行经济学家贝哲民也表示，上调存款准备金率为一系列政策从紧措施中第一步，预计未来几周公开市场操作将有所增加，且对央行二季度升息的预期也在升温。

而王剑辉坚持相信央行会在二季度之厚才能加息。“特别是如果其他收紧政策先行出台了，加息就更不着急了。

新年第一批出炉的外贸及制造业数据清楚地证明了中国经济好转局面逐渐稳固，令经济后顾之忧有所减轻。此次意外上调存款准备金率更被视作中国开始逐步退出宽松货币政策。

“此次意外上调存款准备金率说明央行对今年的信贷情况和宏观经济有非常乐观的预期。而且以上调存款准备金率的方式向外界宣布，中国宽松的货币政策正式退出了。”兴业银行首席经济学家鲁政委表示。

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