银行股短期受压业绩影响有限

2010年01月13日 01:55
来源：证券时报

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证券时报记者罗峰

与A股市场强劲上涨相反，昨日香港恒生指数收跌百点，原因是权重占比最大的内地银行股集体下跌。下午三点A股大涨收盘后，在香港股票市场，一度翻红的内地银行股反而跌幅扩大，建设银行、工商银行、中国银行、中信银行等H股均跌逾2%——而其A股全部收涨。

昨晚七时，调控消息出炉。中国人民银行决定从下周一起，上调存款准备金率0.5个百分点，农村信用社等小型金融机构暂不上调。由于直接影响银行利润，这被认为是银行股的利空消息。

“从企业利润看，银行会受影响，但其他行业不受影响，对大部分行业是中性的。”分析人士说。之所以央行选择银行存款准备金率而不是利率，就是因为加息会影响到几乎所有行业，而上调存款准备金率可把影响主要控制在银行领域。从这一点看，对这次货币政策调控不必太悲观，而且可以侧面证明目前流动性非常充裕。

但从市场角度说，这次上调存款准备金率非常突然，超出市场普遍预期——机构的主流预期是下半年将启动加息，存款准备金率早则年中晚则秋季。2010年的第二周就上调存款准备金率，显然让市场人士措手不及，之前市场尚且处于政策“动态微调”的语境当中。所以，有分析人士指出，对市场的影响将主要是心理冲击方面，对企业盈利不会有实质性的影响。

银行股短期需要化解货币政策新动向带来的压力。“和地产调控政策一样，目前只是调控的开始，预计存款准备金率有分批上调的空间。这将影响市场对银行股的预期。”分析人士说，本次调整存款准备金率主要是为了对冲大幅攀升的银行信贷势头，对银行盈利的影响比较有限，接受记者采访的券商银行业分析师多数维持对银行股“同步大市”或“强于大市”的投资评级。

虽然大多数行业不受影响，但由于银行股是A股权重最大的板块，既会影响其他权重板块，又对大盘直接形成较大影响，分析人士认为市场短线需要消化新的消息。不过，也有分析人士指出，从历次存款准备金率上调后股市走势看，涨跌并无定式，这一消息不会影响A股中期向好趋势。