华富基金曾刚：债市短端利率产品风险大增
华富收益增强债券基金经理 曾刚
本次上调存款准备金率的时机超出了市场的预期，表明今年央行更加积极主动地来管理通胀预期，股市和债市对此都需要时间和空间来消化。12月份的CPI和1月份前几天的新增信贷的预测数据屡次被上调，表明今年货币政策调控压力增大，央行前瞻性的政策很可能在传递全年调控政策都可能提前的信号。
我们认为上半年加大央票发行规模、发行定向央票、提高准备金率和人民币升值都可能出现，出口数据的大幅回升和全年保持稳定的预期可能使人民币升值也提前出台，2～3月份是敏感时点。同时，央票发行利率和存款准备金率的调整历来都是小幅多次地连续进行，新增信贷与准备金率的政策博弈将贯穿上半年，调控的实际效果决定加息的时机和次数。
对债市而言，收益率曲线将快速平坦化，短端利率产品的风险大大增加，信用债是规避风险的唯一合理选择。基于央票利率快速提升至2.5%左右的预计，今年货币基金的收益率区间有望明显上行，建议关注其流动性管理工具和避险工具的特征。
[责任编辑：xinmiao]
标签：null
相关专题：央行2010年首次上调存款准备金率
免责声明：本文仅代表作者个人观点，与凤凰网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。
3g.ifeng.com 用手机随时随地看新闻
网友评论
频道推荐
商讯
48小时点击排行
-
2052232
1杭州某楼盘一夜每平大降数千元 老业主 -
992987
2杭州某楼盘一夜每平大降数千元 老业主 -
809366
3期《中国经营报》[ -
404290
4外媒关注刘汉涉黑案：由中共高层下令展 -
287058
5山东青岛住户不满强拆挂横幅抗议 -
284796
6实拍“史上最爽职业”的一天(图) -
175136
7媒体称冀文林将石油等系统串成网 最后 -
156453
8养老保险制度如何“更加公平可持续”
所有评论仅代表网友意见，凤凰网保持中立