穗恒运重组推进业绩扭亏

2010年01月14日 02:02
来源：新快报作者：张艺

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新快报讯 (记者张艺)穗恒运(000531)昨晚公布2009年全年业绩预告，公告称，因燃煤采购成本同比下降及投资广州证券取得的收益，2009年全年业绩扭亏为盈，净利润约2.5亿元，实现基本每股收益约0.94元。

昨晚穗恒运同时发布资产重组进展公告称，其将定向增发收购两家火力发电厂部分股权，目前土地房产权属证书已全部办理完毕，其中一厂已取得国家环境保护部关于工程竣工环境保护验收合格的文件。重组工作仍在推进，预计完成时间目前尚未确定。

重组正有序推进

早在去年9月11日，穗恒运A就公告称，拟以每股15.53元的价格定向增发7602万股，收购广州恒运热电(C)厂有限责任公司(下称恒运C厂)和广州恒运热电(D)厂有限责任公司(下称恒运D厂)部分股权，这部分股权预估值为11.81亿元。增发对象为广州开发区工业发展集团有限公司、广州电力企业集团有限公司等6家企业。

此次定增收购完成前，穗恒运分别持有恒运C厂45%股权、恒运D厂52%股权。交易完成后，穗恒运将持有恒运C厂95%股权和恒运D厂97%股权。

从该公司每月一次的公告来看，去年至今，该重组事项一直在有序推进。据了解，恒运C厂现有两台21万千瓦燃煤机组；恒运D厂目前拥有两台30万千瓦机组。此次收购使得穗恒运新增权益装机容量48万千瓦。

后市防主力出货

在假设公司定向增发于2010年初完成的前提下，中信证券分析师杨治山预计公司2009年至2011年每股收益分别为0.91元、1021元和1.25元，对应动态PE分别为17.4倍、13.0倍和12.6倍。鉴于公司获取新电源点难度较大，未来增长主要依赖风险相对较大的证券及地产等项目，保守给予公司2010年16倍合理PE，对应股价19.4元，兼顾储备土地带来的每股增值约0.8元，合理目标价为20.2元。

由于收购的资产为火力发电企业，其盈利能力依赖于发电业务的利润水平。然而“市场煤”、“计划电”一直存在难以调和的矛盾，本次公告称，扭亏为盈的原因之一是燃煤的成本同比下降，但近期受风雪寒天影响，煤价大涨，火电行业盈利也会随之出现波动。

市场资深人士韦永辉对记者表示，从昨日公告看来，穗恒运业绩不错，但股价高位横盘太久，前期拉升过大，投资者应防主力出货。走势显示：该股2009年全年涨幅为232%，区间最高涨幅478%，远强于大盘。昨日该股全天低位振荡，下跌1.43%，收于17.25元。

穗恒运2009年业绩预告情况

项目 2009年 2008年

净利润约25000万元 -5349万元

基本每股收益约0.94元 -0.20元