业内热议：融资融券及股指期货能带来哪些机会(2)

2010年01月19日 10:49
来源：中国商报

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股指期货风险大

钱东：中银国际证券市场总监

股指期货风险太大，本人不建议普通股民参与交易。股指期货推出将提升大市值股票估值。股市面临结构性调整，大市值股票尤其是银行股的估值将会提升。

由于之前市场对于融资融券和股指期货的推出有一定预期，因此推出后股市将面临结构性调整，大市值股票尤其是银行股的估值将提高，小市值股票估值将回落。此外，融资融券和股指期货的推出能够改善市场流动性，股指期货对应的标的物是沪深300，市场对成分股的重视程度将提高，交易将趋于活跃。

增加中资券商股短炒机会。可能增加短线资金炒作中资券商类股的机会。内地推行融资融券业务及股指期货业务工作，已经得到国务院同意。对于在港上市的中资股，其短期影响并不会太大。港股市场本身有其自成一体的游戏规则和参与者，内地股指期货的推出虽然会提高权重类股在内地影响力，但对港股影响却并没有类似于港股直通车这种资金流动的影响来得直接。当然，短线资金炒作中资券商类股的机会很大，但这可能只是个别板块及股票的行情。

股指期货是避险工具而非投资工具，个人及机构投资者不应当把股指期货作为投资工具。股指期货是平衡市场的工具，正因为市场上有人看涨、有人看跌，股指期货的价格才能平衡，进而起到平衡收益的作用。如果出现单边看涨或者看跌的极端情况，股指期货会放大市场的波动。

就股指期货的推出对A股市场的影响，正常的话会避免A股市场大幅上涨或者下跌。今年是(股市)形势最为复杂的一年，基本上不可能大家的预期都一致。

不排除有人炒作，但是行情的不同预期会减小炒作的空间，这是股指期货本身的机制决定的。股指期货不能单买，它是一个衍生产品，单买就会大赔或者大赚，要和基本投资(股票市场投资)相匹配。

提供新投资主题

王利敏：著名市场分析人士

中国证监会日前正式宣布，国务院已原则同意开展证券公司融资融券业务试点。证监会有关部门负责人表示，目前启动融资融券试点的法律法规体系已较为完备，各项准备工作已经就绪。众多的社会舆论也普遍认为，融资融券试点业务推出时机已经成熟。

股指期货的推出将优化大盘股估值，但长期来看，不会改变股票市场走势。股指期货主要关注大盘股，因此其推出将加强大盘股在市场中的作用，优化大盘股估值，从而影响股价结构。但长期来看，股指期货的推出不会改变市场的走势。从各国经验看，股票市场在股指期货推出前后并没有太大改变。但短期内为市场提供了新的投资主题，尤其是指数权重股、券商期货概念股会直接受益。这是中国证券市场重大的一步，预示着交易品种和国际逐渐接轨，具有技术含量的投资行为将逐渐成为市场主流。证券公司应该加大在金融工程研究和衍生产品研究及交易人才上的储备。否则很难与外资公司在这块业务上抗衡。

就对市场而言，短期内为市场提供了新的投资主题，尤其是指数权重股、券商期货概念股会直接受益。长期而言，不能说这些品种推出就能持续推动市场上涨。

股指期货的推出完善了市场交易机制，股指期货会吸引更多国际资金，会吸引更多的国际资金来A股投资。

目前国内正在大力发展金融，上海也要建设成一个金融中心，而作为金融中心配套设施的股指期货、融资融券等是必不可少的金融工具。股指期货推出，市场有了风险对冲工具和卖空机制，这样的完善、完备的市场机制才能吸引更多的国外资金投资A股。

股指期货的推出对于上市公司内在价值没有多大影响，但是会有更多的国际资金来投资。市场上也会预期股指期货对大盘股利好，因此大盘股近期会有较好表现，对资本市场是好事。