申银万国：海外市场动荡只是拖延了反弹节奏

2010年02月08日 07:44
来源：江南时报

0人参与0条评论

就A股市场而言，面对海外股市突如其来的下跌，不调整似乎是不可能的。A股市场在1月份大幅下跌之后企稳反弹应该是大趋势，尽管这个时候遇到了海外市场震荡的干扰，但充其量也就是拖延了反弹节奏，当不至于改变运行方向。

近一段时间以来，海外市场动荡明显。去年年底的迪拜债务危机还没有完全平息，时下一些欧盟国家也出现了金融不稳定局面。而与此同时，前阶段一直在走好的美国失业率指标也开始变得让人失望，另外有一批大型企业公布的业绩低于预期。所有这些因素叠加起来，导致了日前海外市场出现大幅度下跌，上周四美国道琼斯工业指数跌破了10000点。同时随着大量避险资金的进入，美元指数强劲上涨，已经逼近了80点。

在世界经济一体化大背景下，海外市场的动荡对A股市场必然会带来一定冲击。上周沪深股市一度出现了触底回升态势，到周三的时候形态已经明显走好，但是由于海外市场的急剧动荡，使得周五开盘后股指即刻大幅下跌，局面颇为难堪。海外股市的下跌会不会成为拖累沪深股市的一个大利空呢？

对这个问题，笔者认为需要全方位地来看待。第一，就目前的市场格局而言，如今A股市场要完全摆脱海外市场的影响那是不可能的。海外股市的下跌不仅仅对A股投资者构成心理上的打击，同时导致海外股市下跌的一些因素也会对A股市场产生影响。

其次，换个角度来说，毕竟世界经济又是不平衡的，各国间的差异很大。现在中国经济已经恢复了高增长态势，而美国经济只是刚刚走出低谷。就金融秩序来说，中国显然是相当稳定的，美国的金融机构在政府大规模注资后情况也有所好转。但是欧盟就不一样了，继冰岛、希腊出现财务危机后，最近西班牙、葡萄牙也暴露出金融业有不稳定迹象。甚至在亚太地区一直被认为最具有高增长潜力的印度，最近财政金融方面也出现了一些问题。显然是不能说这些现象对中国没有任何影响，但是就其力度来说毕竟还是很有限的。

至于中国经济，因为本身拥有更多的良好特征，因此显然也不会太受冲击。就A股市场而言，面对海外股市突如其来的下跌，不调整似乎是不可能的。但是从大的方面来说，A股主要还是依据我国宏观与经济环境的实际情况来运行的，不至于盲目地跟着杀跌。值得一提的是，今年以来虽然央行采取了一些紧缩政策，但在操作上还是有张有弛，最近在公开市场操作上就在大量投放货币。所以A股市场在1月份大幅下跌之后企稳反弹应该是大趋势，尽管这个时候遇到了海外市场震荡的干扰，但充其量也就是拖延了反弹节奏，当不至于改变运行方向。