东方证券银行业3M周报：主权债务危机阴云来袭

2010年02月08日 09:50
来源：凤凰网财经作者：东方证券王鸣飞、金麟

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东方证券王鸣飞、金麟

MARKET一周市场

受到欧洲主权国家债务危机可能爆发、美国初次申请失业救济人数意外增加等负面消息打击，美国道琼斯指数上周一度失守万点大关，而全球几乎所有区域银行股在二月第一周均录得下跌。位于债务危机漩涡中心的欧洲地区银行股下跌5.6%，领跌全球。非洲、大洋洲、南美洲地区银行股的周中位跌幅也达到了3%以上。内地银行股全周基本走平，不仅跑赢内地大盘指数，也是上周全球银行股中走势最强的区域。

上周全球所有区域银行股以美元计价的样本平均市值均有所下滑，罪魁祸首仍是美元反弹及股价表现不佳。非洲和欧洲地区银行股样本平均市值下降超过7%，同时大洋洲和亚洲(除中国)降幅也在3%以上。在外围市场银行股市值纷纷大跌的背景下，内地银行股样本平均市值上周仍维持在570亿美元上方，排名再度回升至全球第一。

A股银行估值水平较前一周几乎没有变化。其中A股银行基于09年的动态PB仍为2.44X，继续排名全球第二；动态PE为14.12X，排名升至全球第四。

上周除内地银行股指数外，全球其余市场银行股指数均出现下跌。美国、英国等市场银行股指数周跌幅超过3.5%。而新兴市场中的印度、香港、澳大利亚、南非、巴西等市场银行股指数周跌幅也全部超过3%。且以上市场银行股指数几乎全部跑输当地大盘指数。内地银行股指数依靠上周权重股的良好表现，录得0.1%的周涨幅，且跑赢同期MSCI中国A股指数1.8个百分点。

A、H两地市场银行股上周继续下跌，其中H股银行跌幅稍大，因此AH银行股溢价率小幅回升至111.8%。AH股价形成倒挂的银行减少至2家，工商银行AH股价倒挂长达四个月后重回平价。恒生AH股溢价指数上周升至121.2点。

受到欧洲债务危机可能爆发等负面信息的影响，过去一周，大中华区金融股各板块仍表现不佳。内地银行股在周中曾因汇金可能注资国有大行而一度有所表现，全周基本走平。而反观新年以来表现一直较为平稳的台湾地区金融股，上周录得7%以上的跌幅。

国际主要金融机构上周续跌2%，这已是新年以来国际主要金融机构连续第四周下跌。欧洲主要金融机构受到本区域债务危机影响，在过去一周跌幅最甚。法国巴黎银行、瑞士信贷及ING等均录得5%以上的周跌幅。

MESSAGE一周信息

银监会发布《商业银行资产证券化风险暴露监管资本计量指引》；英国央行决定暂停债券资产收购计划；中国银行取消新增一套房贷7折优惠；北京银行入股首创安泰获批。

MATTER 一周事件

欧元区公布09年4季度GDP数据