大而全思路下的融资怪圈

2010年02月24日 07:46
来源：东方早报

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东方早报记者 黄武锋

意料之外却也在意料之中。意外的是，交通银行成了虎年融资先锋；意料之中的是，中资银行再融资冲动恰似“雨后春笋”，难以压制。

银行为什么要再融资？综合目前不少观点，原因不外两个：一是银行贷款放得太多，资产扩张得太快，需要资本来覆盖风险，保证其继续快速扩张；第二则是监管层对银行的资本要求提高了，大银行提至11%，股份制银行提至10%。

那么，监管层为什么要提高资本要求？还是因为银行资产扩张得太快了，也就是贷款放得太多，他们担心风险增加。

由此总结，银行再融资，主因是贷款放得太多。

那么，银行为什么要放这么多贷款？这里面因素可能较为复杂：上级的考核，要求资产扩张；股民的要求，更多的资产才会带来更多的利润；当地政府的要求，金融要支持经济发展……

既如此，为何有的银行又能在去年下半年收缩信贷，他们是怎么做到的？当然有人会说因为触及了资本底线，从而引来了监管层的严厉手段。但这也从另一个侧面说明，上面列举的贷款增加因素，银行完全可以做到置之不理。

由此观之，银行再融资的根本原因还是出在自己身上，出在一概的“大而全”的经营思路上。现阶段，不论是国有大银行、还是股份制银行，乃至城商行、农商行，都在一门心思往大了发展，跨国、跨区经营，综合、混业经营理念层出不穷，而一旦没钱了，那就是伸手要——再融资。

由此，中资银行的发展也即从某种意义上陷入了一个怪圈，不断发展求大，市值不断攀新高，但核心的盈利能力、核心的竞争力却始终不见增长。钱生钱能力的提高速度，远没有融资速度快。

一个颇为有趣的现象是，有媒体多次提到，中央汇金、财政部均不愿参与银行的再融资，如中国银行发可转债，汇金就明确不参与。

想想也是，国家花大力气好不容易才把坏账、各类不相关资产剥离了个干干净净，扶着你上了市，你现在却仍伸手来要钱，换谁都不愿意。

但想快刀斩乱麻，也不容易。事实是，在股民对“银行再融资”纷纷用脚投票的同时，银行很笃定！总不能让外资来控股吧？于是乎，财政部出来了，汇金或许也将不得不出来。

如何走出怪圈？利率市场化改革(增强银行的贷款议价能力)、资产证券化(银行通过打包把部分贷款分拆或打包，出售给信托、保险、资产管理公司等资金管理机构)、发展中间业务等，都是解决之道。但这一切端得有赖监管层的决心和智慧。

不能一直指望中资银行靠再融资来发展！

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