追捧低碳概念游资奋勇做多两会行情(2)

2010年03月06日 10:04
来源：中国经营报作者：夏欣

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两会行情不是必然事件

受市场大幅震荡影响，2010年是否还存在两会行情，此前机构宣称的交易性机会或结构性机会又是什么？

工商银行(601398.SH)投行研究中心研究表明，两会期间，股指上涨的概率要远大于下跌。过去12 年来上涨8 次，下跌4 次，上涨概率66.7%，下跌概率33.3%；近3 年来，市场在两会时间段2 涨1 跌，因此，市场普遍认为两会期间股市“机会大于风险”。年来上涨8

早在两会开幕前一周，两会概念股就受到资金追捧，市场做多动能开始涌现，并呈现出震荡中重心快速上移的趋势。“两会前夕政策处于‘空窗期’，而市场一般都会对两会期间推出利好有乐观预期，因此带动市场活跃上涨。”大成基金首席策略分析师刘安田表示，“此外，根据对2000 年至2009 年上证综指在两会召开前一个月至结束后一个月内的区间走势进行分析，其年化收益率强于全年涨幅是大概率事件，因此资金在‘两会’前期有入市热情，形成热点轮炒格局。” 年至2009

“我既不认同所谓的‘两会行情’，也绝不会盲目参与。”北京某公募基金经理表示，“历史上的大概率事件是有很多前提条件的，不能全部归结为两会。从数学的角度说，统计数据的大概率事件，并不代表未来一定发生。”

“通常来说，每年春天总是有一波行情，但这并非是由‘两会行情’引发，而是与银行业放贷规律有关，通常在第一季度，银行信贷政策相对宽松。”该基金经理解释。据记者了解，这位基金经理的观点代表了绝大多数公募基金经理的看法。

那么，谁是两会期间的做多力量呢？市场人士认为，应该是部分券商、部分私募基金，以及市场上广大的散户所为。

“对于两会行情，我们也会去赚，但对于短期的主题性板块，我们是典型的快进快出，否则很容易被套。”上海某私募基金总经理说，虽然二级市场的大跌并没有给相关板块带来交易性机会，也使市场预期的两会行情落空，但对一天的震荡不能说明什么，也不能排除今年两会无行情的可能”。

两会热点或成机构全年投资主线

2008年和2009年，政协会议一号提案都涉及“三农”问题，但2010年的一号提案被低碳经济所替代。业内人士认为，这一方面说明，低碳经济与替代能源作为方向明确、成长可期的新兴战略支柱产业已取得共识；另一方面，今年两会将在推动我国经济增长方式的转变方面发挥重大的作用。

在此前召开的地方两会上，低碳经济与新能源已经受到热捧。北京、上海、重庆、江苏等省市，均将大力扶植与发展本地低碳产业和新兴能源产业作为工作重点。预计全国两会后，产业政策的陆续落实将成为行业热度的延续性推动力。

“目前低碳经济的主要机会体现在节能方向，一批节能和清洁能源类的企业会在政策推动中实实在在地受益。基金裕隆(184692.SZ)基金经理孙占军分析，“低碳经济的涉及的不同领域发展程度都有所区别，因此投资侧重也需有所不同。“首先，风电设备类企业业绩不俗，但发展受电网建设滞后的限制，目前风电装机增速的高峰期已经过去；其次，太阳能虽然应用前景广泛，但经济性不足制约其推广，由于行业供给明显超越需求，产业间各链条存在不同程度的产能过剩。”

孙占军特别提醒，由于新能源概念股票的活跃表现常伴随题材炒作，因此投资者要区分对待。事实上，近期游资跟风炒作新能源股的迹象的确明显。连私募基金都认为“价格太高，不会碰”。

3月4日，社保基金、机构扎堆的中核科技(000777.SZ)股价高位回落，获利资金套现可能性很大。因此，低碳概念股的持续性有待考量。相反，受证监会主席尚福林证实股指期货将于4月中旬上市消息刺激，3月4日股市大跌时，股期概念股午后逆势飙升。

对于股指期货推出对市场的影响，国泰沪深300指数(020011.OF)基金经理刘翔认为，在不同国家或地区，股指期货推出对市场短期走势影响并不一致，具体取决于股指期货推出的时点。基本上，股指期货推出前一个月，当地股指普遍出现不同程度上涨行情；而正式推出后的1至2个月左右时间内，当地股指往往会出现不同程度的回落行情。“在3000点附近的平衡市推出股指期货，更适合这种规律。有可能会先上涨，然后因为资金分流而出现调整，经过1到3个月后恢复正常。”

除了低碳经济和股指期货，围绕自主创新、产业结构优化和升级等强调“经济增长方式转变”的板块，以及受惠于惠农政策、医药改革等板块也有可能出现短期交易性机会。“虽然近期的两会行情不乏投机因素的炒作，但两会期间的热点，在一定程度上就是机构全年的投资逻辑与主线。”一位基金经理表示，“不过，单纯从经济增长方式上，不会直接带来投资机会。关键还在于个股选择上下工夫。”

这位基金经理提示，要按照中央提出的低碳经济、转变经济增长方式这一逻辑链上出发寻找个股。“从长期看，国家关于加快转变经济发展方式的战略对股市影响大，但中短期影响较小。从美国发展经验告诉我们，经济结构调整后，金融服务业占比最重，而中国目前经济增长主要依靠第二产业，因此，第二产业的中短期趋势对股市影响更大。”

而对于两会后的市场展望，多数机构认为，短期还要保持谨慎态度。在市场对政府下一步紧缩政策预期越来越强烈的阶段，市场向上突破的可能性小。信诚基金股票投资总监黄小坚称，今年市场将总体上维持震荡格局，“也就是说不会暴涨暴跌，不会有太多趋势性的机会，主要是结构性机会。”