汽车公司高增长能否持续

2010年03月11日 15:05
来源：新民晚报

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从已经披露的年报和业绩快报以及预告来看，汽车公司是2009年业绩大增的一个板块，无论是汽车整车厂还是配套公司，大部分业绩大幅增长。但是，汽车股去年大幅上涨后今年以来表现不佳，这又是为什么？

去年业绩大幅增长

得益于去年中国汽车市场的火爆，汽车上市公司2009年业绩大增，已经公布年报的公司中，长安汽车2009年实现净利润达到10.78亿元，同比增长了4323.36%；福田汽车2009年的净利润为10.37亿元，同比增长199.9%；江铃汽车2009年的净利润为10.56亿元，同比增长34.65%。

汽车零部件的配套企业业绩也相当好，如昨天公布年报的福耀玻璃，2009年净利润11.18亿元，同比增长354.38%。其他一些已经公布业绩快报或预告的汽车公司，业绩增幅在50%以上的相当多。

汽车公司业绩大增的原因很简单，主要是去年汽车销量大增和成本下降，如长安汽车去年销量增长64.07%，营业收入达到历史上最好的252亿元，同比增长88.43%，而营业成本只上升了77.32%，使得毛利率上升了4.69%，达到20.01%，造成净利润大增。福耀玻璃同样如此，其生产的汽车玻璃去年营业收入增长26.46%，成本只上升18.73%，毛利率增加4.05个百分点，达到37.79%，业绩由此大增。

汽车股也是去年涨幅最大的板块之一，如上海汽车去年涨幅高达389.88%。但是，今年以来汽车股表现不佳，如上海汽车按昨天收盘价计算今年跌幅为19.14%。这是为什么？

今年前两月销量增长

市场永远是向前看的，不管过去业绩如此好，都已经成为历史，关键是未来能否继续保持高速增长。显然，要达到2009年业绩翻倍甚至几倍的可能性较小，因为2009年的基数和2008年完全不同，市场普遍预计今年汽车公司业绩增幅将下降。

汽车公司业绩能否增长还是取决于两个因素——销量和成本，从销量看，今年前2个月情况还不错，一些发布产销快报的汽车公司，销量都大幅增长。比如，长安汽车今年前两个月产量和销量分别为34.05万辆和35.74万辆，同比分别增长116.42%和98.28%；上海汽车今年前两个月汽车产量和销量分别为52.42万辆和55.57万辆，同比增长61.47%和67.16%；江铃汽车今年前两个月的产量和销量分别为2.28万辆和2.44万辆，同比分别增长95.78%和107.58%；江淮汽车今年前两个月的产量与销量同比分别增长了136.15%和154.67%，其中，轿车由去年前两个月的6970辆增长到今年的24070辆，增幅高达245.34%。

从这几家汽车公司的快报看，基本可以判断今年第一季度的销量同比增长，业绩上升的概率很大，但是，各公司销量的增幅还是有较大差异，增幅最大的是江淮汽车，特别是利润较高的轿车增长了245%，因此，该股表现最好，今年2月上涨了16.17%，在几家汽车股中涨幅最大。本报记者连建明