深发展业绩暴涨7倍辩疑

2010年03月11日 22:11
来源：21世纪经济报道作者：卢先兵

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卢先兵深圳报道

高达719%的净利润高增长，让深发展在2009年的中国银行业中独具风采，但也让投资者疑虑满腹。

3月11日晚间，深发展发布2009年年报，该行实现净利润50.31亿元，同比暴涨7倍多。2008年，深发展净利润仅6亿元。管理层表示，净利润增幅尤其显著，主要是信贷拨备较上年大幅下降所致，同时净利息收入和非利息收入也实现了良好增长。

但有投资者和市场人士质疑称，上市公司应当保持会计估计以及相应会计处理方法的前后一致，不得任意高估或低估资产账面价值而造成利润巨幅波动。有观点认为，深发展账面利润的飙升，在客观上“便利”了新桥投资的顺利“出货”

剔除拨备因素，2009年深发展拨备前利润77.3亿元，同比下降4.96%。

深发展人士称，公司拨备覆盖率一直较低，2007年末仅为48.28%，2008年为满足150%的拨备覆盖率监管要求，公司不得已计提了百亿拨备，进而将前三季度30多亿的利润冲减至全年6亿元。但这并非是新桥投资和董事长纽曼欲拔高2009年业绩的先行之举，新桥没有动力去粉饰报表牺牲如此大的利润。

2006年，深发展曾因少提拨备，引得市场一片质疑。这次，深发展董事会将如何回应新一轮质疑有待考察。

拨备前后利润分解

拨备在深发展近年的利润账目的跃升与下沉中扮演着重要角色。

2008年，深发展实现拨备前利润81.38亿元。但当年的大额拨备与核销令净利骤减至6亿元。极低的基数成为2009年深发展的净利润同比增幅暴增719%的原因之一。

分解其利润结构，拨备冲回带给深发展的利润贡献尤大。2009年，公司累计收回已核销贷款和未核销不良总额共计21亿元。

华林证券研究所副所长刘勘表示，2008年深发展计提拨备56亿元，核销呆账本金及垫付诉讼费94亿元，已为2009年该公司的业绩暴涨埋下伏笔。核销94亿元中，扣除损失类贷款外，涉及当年可疑类贷款为45亿元，次级类贷款共约40亿元，分别按30%和50%回收率匡算，未来潜在回拨将超过30亿元，意即其核销94亿元呆账中，可能有30亿元左右被收回而转为当年利润。大额核销还可提前获得税收减免优惠政策。

另一方面，2008年深发展计提的56亿元拨备，会导致以后的拨备减少，间接增加当期利润。

“收回21亿元虽低于业界预期，但仍是对利润贡献很大的一块。国海证券银行业分析师桑俊说，深发展在2009年的业绩表现和总体利润有待加强。

年报显示，2009 年，深发展净息收入130 亿元，比上年同期增长3.1%，占营业收入比重85.9%。管理层表示，净利息收入的增长，主要是生息资产规模增长所致，去年其净息差为2.47%，同比收窄55个基点。“2008年洗完澡后，深发展甩掉了历史不良包袱，跟其他银行一样同台竞争了，不过特色还需强化。”桑俊称。