七大券商坦陈融资融券股指期货助推二季度大盘将上涨10%

2010年04月06日 06:17
来源：证券日报

0人参与0条评论

光阴荏苒，转眼进入2010年二季度。回顾一季度A股走势，A股市场成为2010年一季度全球表现不佳的股市，在一季度全球股市多数上涨，道指、纳指分别涨4.6%和6.24%，沪深股市则跌幅分别达到5.12%和8.8%，投资氛围始终处于低迷状态中，直到3月下旬，融资融券推出和股指期货时间表定在4月16日的消息明确以后，市场才逐渐回暖。

上周推出的融资融券业务和即将于4月16日上线的股指期货两大创新业务，能对二季度市场产生怎样的影响，如何判断股指运行的形态和节奏，怎样把握热点板块获取最大限度的收益，带着这一系列备受关注的问题，《证券日报》汇集7家权威券商的二季度投资策略报告，供广大读者参考。

两大创新品种推出将打破市场胶着状态

融资融券业务有利于激活标的股。三月下旬，券商已经开始接受融资融券的开户申请，融资融券在二季度推开已经是没有任何疑问了。而且在二季度还有第二批融资融券试点券商名单推出。

A股股指存在类似海外股票市场“先涨后跌”的可能性。毕竟融资融券业务是今年我国证券市场中一件大事，在市场中一点也没有反响，也是不现实的，只是由于刚开伊始、开户门槛较高、管理层着力控制新产品的风险宣传，融资融券新业务需要一段时间的浸润期。

在前面我们也谈到，一季度融资融券标的股板块和股指期货类板块的表现并不好，两者跌幅均在10%以上，这可能给二季度这两个板块一定的表现机会。若果真如此，二季度也可能因此而出现良好预期。

目前融券融券标的股共90家，其中上海50家、深圳40家。融资融券标的股的流通A股市值占A股流通市值的权重51.76%；标的股总市值占A股总市值的权重50.15%。

2010年3月26日，中国金融期货交易所正式公布关于沪深300股指期货合约上市交易有关事项的通知，合约自2010年4月16日起正式上市交易，首批上市合约为2010年5月、6月、9月和12月合约。

从中金所通知中，可以看到沪深300股指期货合约的保证金水平比最低水平12%有明显提高，近月和次月合约比例为15%，远月合约为18%，如果考虑期货公司还会再加点，客户保证金比例最终可能达到18%-20%，使期货杠杆明显降低，对投机交易有明显的限制作用。上市当日涨跌停板幅度近月为10%，远月为20%，这也是考虑到远月合约波动比较大，防止出现因流动性问题造成合约出现极端涨跌停。另外，每个交易日结束后，交易所将发布单边持仓达到1万手以上和当月(5月)合约前20名结算会员的成交量、持仓量。总体来看，监管层的原则是“高标准、稳起步”，提高风控要求，适当牺牲交易量和流动性，能够保证期货平稳推出和安全运行，这才是最重要的。

尽管股指期货本着“高标准、稳起步”的原则推出，但终究是中国证券市场上一项重要的金融创新品种，加上融资融券也开始正式交易。在投资者通过实际交易逐步熟悉了这两项新金融创新品种后，会渐渐展示出A股市场惯有的“追新”特质，二级市场也会随之产生联动效应。沪深300的主力构成即，金融类股、钢铁、有色金属和能源类股等权重类股多少会有不同程度的反应。

按2010年3月26日收盘价计，在沪深300中，权重超过2%的个股有七只，即招商银行、交通银行、民生银行、中国平安、中信证券、兴业银行和浦发银行，清一色的金融类股。