汇金点头 建行750亿元融资构想出水(2)

2010年04月07日 22:09
来源：21世纪经济报道 作者：史进峰 谭璐

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野村国际（香港）有限公司的中国及香港银行业分析师颜湄之也对本报表示，建行可能有兴趣在A股市场多做一点，因为A股比较少。有研究机构指出，单一的配股方案并不适合建行，建行希望在A、H股市场上融资，并在比例上倾向于A股市场，以调节A、H股权比例。

融资模式之辩

中行、工行、交行都已公布了融资方式：中行在A股发行不超过400亿元可转债，同时在H股增发不超过H股总股本20%的股份；工行在A股发行不超过250亿元的可转债，同时在H股增发不超过H股股本20%的股份。而交行则A+H同步配股融资420亿元，A股采用代销方式，H股采用包销方式。

对于建行采取何种融资方式，有过不少讨论。

一开始市场判断，建行可能会采取与中行、工行类似的模式。因为以资产计算，建行是内地第二大银行，作为大型银行的融资规模较大，对A 股市场的冲击以及对银行本身的股价走势都有较大影响。

如果选择在A股发行可转债，则可转债在转股前可以补充附属资本，不会对银行ROE等财务指标造成压力，而随着转股进程逐步推开，摊薄效应慢慢释放，转股后变为核心资本。因此中行与工行都选择A股发行可转债，而H股则配股融资。

颜湄之指出，如果采取定向增发的方式，只是卖给几个大股东，操作起来比较方便。“在A股市场定向增发对于市场没有太大影响，关键是除了汇金和中投这样的公司，谁有这么多资金？”颜湄之说。

有市场人士估计，如果汇金参与几家国有大银行的再融资计划，至少需要150亿美元。

颜湄之说，按照建行对资本充足率的要求，其资本需求约在700亿元。她表示，多家内地大型银行都接连在H股融资，对于H股市场肯定会有影响，不过各家银行的融资计划都在市场上传了很久，各种预期和猜测都已经渐渐消化掉了。

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