税收优惠撬动财报业绩

2010年04月16日 07:33
来源：中国证券报作者：陆洲

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□本报记者陆洲

随着年报季报披露高峰期的到来，上市公司享受的五花八门的税收优惠政策也一一露脸。据中国证券报记者粗略统计，即有增值税退税、营业税减免、先征后返、高新技术企业税收优惠、区域性税收优惠政策等多种形式。

增值税退税是不少公司盈利的重要因素。升达林业(002259)预计公司2010年一季度实现扭亏为盈。其扭亏的主要原因就是，今年3月19日，公司全额收到木纤维板产品享受的增值税退税986.01万元的税收优惠，该部分退税所得计入了一季度的“营业外收入”，公司由此扭亏为盈。吉林森工(600189)则表示将继续享受以农林剩余物为原料的综合利用产品增值税优惠政策，具体退税比例2009年为100%，2010年为80%。

在获得增值税退税的晨鸣纸业、威华股份、沈阳机床等公司中，数额最大的是冀东水泥(000401)。截至2009年12月30日，冀东水泥及其子公司累计收到增值税退税1.61亿元，其中公司本部累计收到增值税退税7051万元，全部计入当期利润总额。

区域性的税收优惠政策也给公司带来了利好。在这方面，西部大开发的税收优惠政策规定，对于符合《产业结构调整指导目录》、主营业务收入占公司总收入的比例在70%以上的企业，自2001年开始至2010年期间，可以享受减按15%的税率征收企业所得税的优惠政策。比如丽江旅游、西部材料、平庄能源、大禹节水等公司。

另外，一些特殊行业享有免征营业税的优惠政策，这也为公司业绩增厚了不少。爱尔眼科今年一季度还获得营业外收入430.24万元，同比增长235.54%。季报称，主要是因为本期公司收到政府给予的上市奖励款及返还的税款所致。与此同时，爱尔眼科一季度的营业税金及附加同比下降99.11%，仅有5.22万元。主要是根据《营业税暂行条例》及其有关规定，公司提供的医疗服务免征营业税。

值得注意的是，在地方政府对上市公司名目繁多的资助补贴中，返还税金、税收优惠也成为其中的重要手段，这在上市公司年报中体现得尤为明显。据不完全统计，仅2009年第四季度，就有7家上市公司公告获税收优惠。

再比如很多公司一旦获得高新技术企业认定，即可享受15%的企业所得税税率。栋梁新材就公告称，因为享受了15%的税收优惠政策，公司调整2009年净利润同比增幅为40%-70%，而非此前预计的20%-50%。

税收优惠对公司来说当然是“多多益善”，但也不能抢了主营业务的风头。比如，在创业板发审会上被否决的银泰科技和南京磐能两家公司，原因之一就是净利润过于倚重税收优惠。银泰科技2006年、2007年享受税收优惠的金额分别为497.17万元、683.18万元，分别占当期净利润的61.95%、46.78%。南京磐能报告期内仅软件产品增值税退税一项，分别占当期利润总额的13.6%、12.9%、17万3%和14.2%。

类似上述两家公司的做法实际上等同于政府对企业实行“喂奶”，短期内对提高上市公司业绩具有明显效果，但也有可能破坏了企业公平竞争的环境，在一定程度上保护了落后。另外，在去年金融危机大环境下实行的部分税收优惠政策是为了提振消费和就业。随着经济复苏期的到来，优惠政策的退出预期也越来越强。如此来看，虽然税收优惠可能撬动了公司业绩，但投资者还需要睁大眼睛，看清公司业绩的真实来源。