股指期货能否引领Ａ股市场风格转换(2)

2010年04月16日 17:09
来源：新华网 作者：潘清

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事实上，早在股指期货推出前夕、中小盘股独领风骚时，许多市场人士就断言，这一创新交易机制的亮相将引领A股市场实现风格转换。

曾任职博时基金副总裁的李全认为，作为双向交易的重要手段，股指期货代表了证券市场在交易制度上的变革和创新。而作为其重要标的，大蓝筹股将成为市场“稀缺资源”

申万巴黎沪深300价值指数基金经理张少华也表示，目前大盘股与中小盘股之间的价位差，为市场风格转换提供了基础。融资融券、股指期货创新业务相继开闸，将会撬动部分低估值蓝筹股。

然而直到目前，大盘蓝筹依然未能走出价值“洼地”。截至4月15日，沪深300指数的静态市盈率和滚动市盈率分别为25.98倍和24.10倍，低于上证综指的同期水平，与中小板指数更相去甚远。

预料中的风格转换缘何尚未出现？雍志强分析认为，从海外市场经验来看，股指期货的功能发挥都需要一个过程。特别是新兴市场，股指期货交易量都会经历由小到大的逐步提升。

以2000年6月上市的印度S＆P　CNX　NIFTY指数期货为例，上市次年全年交易量仅为74.1万手，日均成交仅300手。而10年后的今天，这个产品的交易量已经跃居全球股指期货交易量前十大合约第三位。

雍志强表示，一般而言，只有当股指期货名义成交金额超过现货股票市场交易额的50%时，股指期货的功能才会逐步得到发挥。从这个角度来说，股指期货顺利起步意味着A股市场正进入大变局的“前夜”

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