长江证券：欧盟救助带来A股短期交易性机会

2010年05月11日 10:18
来源：凤凰网财经作者：李冒余/长江证券

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报告标题：欧盟巨额救助带来A股短期交易性机会

报告来源：李冒余/长江证券

报告类型：投资策略/专题报告

报告日期：2010-05-11

【内容摘要】

欧盟成员国达成7500亿欧元救助机制

10日凌晨，经过10个多小时的漫长磋商之后，欧盟成员国财长达成一项总额7500亿欧元的救援机制，以帮助可能陷入债务危机的欧元区成员国，防止希腊债务危机蔓延。

短期内对市场信息带来提振

在欧元等主要市场遭受投机冲击之后，被市场放大了的危机已经开始对欧元区甚至整个欧盟内部成员国政府的援助措施开始产生“倒逼机制”，而紧急出台的7500亿救助正验证了我们之前报告中对这一“倒逼机制”即将确立的猜想。在这种机制的格局下，我们认为这一救助计划对市场信心提振的意义要强于实体上对希腊本身债务的缓解。

交易性机会的来临

从短期来看，A股有望在海外市场大幅反弹的刺激下实现企稳回升。但从中期来看，目前国内经济处于小周期滞涨阶段，而这种滞涨阶段大约会在6~7月份结束，随后将迎来小周期的衰退阶段。在目前这个阶段，股指还不具备趋势性的上行机会。短期的交易性机会应该占据主导。

短期股指可能的运行

我们选取具备代表性的四次救援事件，分别是：2007年8月17日美联储的紧急降息，2008年1月22日美联储再次大幅降息，2008年7月15日美国国会通过救助两房以及2008年10月中旬的全球各国金融市场注资行动。并对主要市场指数在救援计划出台前后的市场表现作出比较，我们发现：

救援计划短期的影响是明显的，能在很大程度上提振市场信心；在对短期的判断上，1~5个交易日效果最佳，这对于A股市场而言更加明显；首日涨幅较大情形下，随后的收益率可能并不会令人满意。

对于本次欧盟救援计划可能对于A股市场带来的影响，我们认为这种刺激可能会在本周内的到较为充分的体现，而随后的走势则更多的由国内的各大因素所决定。在短期的配置上，我们认为具备低估值与沪深300权重的金融股具备一定的配置价值。