供股并购AIA成保诚上市后首要任务

2010年05月25日 02:47
来源：证券时报

0人参与0条评论

证券时报记者唐盛

本报讯英国保诚(02378.HK)定于今日在香港和新加坡同步以介绍形式上市。目前最令投资者关注的，并不是其上市后的股价表现，而是公司在上市后将要进行的“2供11”的融资行动。因为此项融资事关保诚收购友邦(AIA)计划的落实，甚至关系到保诚是否会被分拆。

供股计划仍存变数

在延迟了近半个月后，英国保诚今日在香港、新加坡正式同步以介绍形式上市。据悉，其在港股市场的每手买卖单位为500股。之前，英国保诚因为以供股形式收购友邦的“修订方案”需要获得英国金融服务管理局(FSA)的认可，宣布取消了原定5月5日的两地上市计划。

本次在两地成功挂牌后，保诚上市后的首要任务将是为收购友邦融资，公司将立即展开“2供11”供股行动。据悉，在6月4 日前被纳入股东名册的香港股东将获分发供股权，但供股计划仍需待6月7日在股东大会上获得通过。

有分析指出，保诚在收购AIA后的一年内将难以向股东派发股息。这使部分股东感到非常不满，甚至有人表示对公司管理阶层已失去信心，除了要求保诚放弃收购AIA外，还将发动罢免行政总裁谭天忠的行动。有股东还提议，一旦收购AIA失败，将会寻求将保诚“分拆出售”

AIA或将谋求独立上市

保诚收购AIA之所以遇到如此大的阻力，主要是投资者担心AIA的资产是否被高估。此前保诚曾表示，在作价355亿美元收购AIA的交易中，公司将要承担AIA在泰国国债上的73.7亿美元违约风险。据悉，泰国近期的动乱使其国债的信贷违约掉期成本急升。由于该批泰国主权债券占AIA所持政府债券投资的一半，也占其整体组合约一成，因此泰国政局的紧张使投资者担心将会出现债务违约风险。

实际上，美国财政部早在两周前就为防保诚收购AIA的交易生变，秘密决定重新研究将AIA独立上市。美国财政部部长盖特纳虽然仍支持保诚收购AIA，但要求有关方面做好两手准备。

据海外媒体报道，有关上市安排的财务顾问曾接触过不少亚洲区的金融机构，包括中国人寿(02628.HK)、中国平安(02318.HK)、工商银行(01398.HK)及中国银行(03988.HK)等。这些机构对AIA上市均表示有兴趣，吸纳AIA股份的意向最高可达两成。另外，友邦保险母公司即美国国际集团(AIG)已要求原先协助AIA上市的包销商——摩根士丹利和德意志银行再提供最新的分析。

保诚股价短线压力大

为了收购AIA，保诚计划分两步走：在香港和新加坡两地挂牌是第一步；供股集资145亿英镑是第二步。文件显示，保诚每股供股价104便士(约为11.8港元)，相比当前保诚的股价约510便士有80%折让，相比除净后理论价也约有40%折让，价格相对具吸引力。

不过，有证券业人士担心，供股计划将令保诚的股价受压。汇业财经集团证券部主管熊丽萍表示，投资者在决定是否成为保诚股东前，需注意保诚以天价收购AIA对其资金的影响；另外还要留意在欧洲债务危机影响下，保诚的投资回报是否构成不明朗因素。熊丽萍认为，由于供股计划的实施，市场上将突然增添大量的保诚“街货”，这将使股价存有隐忧。