新港两地上市筹钱保诚执意收购友邦

2010年05月26日 09:23
来源：证券日报

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□ 本报记者张艺良

在新加坡和香港上市后，保诚收购友邦保险的资金问题将得到解决。但是“双牌照”等一系列问题还等待着保诚逐步解决。众多的困难似乎依旧无法阻挡保诚收购友邦及进军中国市场的决心。

上市只为“蛇吞象”

英国保诚收购美国友邦保险这起“蛇吞象”的交易在资金面上终于有了突破性进展。

HKG:2378，这是保诚在香港联交所的股票代码。昨日，该公司在香港和新加坡两地同时挂牌上市。据了解，保诚此次采取介绍的形式上市，即该公司不通过发行新股来募集资金，而是将其在伦敦证券交易所上市的约1亿美元股票进行转换。昨日，保诚在港交所的开盘价为59.7港元，之后随着大盘一路下滑，收于57.2港元，日跌幅4.2%。

根据资料显示，今年三月，英国最大的险资企业保诚宣布，欲出资335亿美元收购美国友邦保险。该公司管理层当时表态，由于看重亚洲，尤其是中国在今后保险市场方面的潜力，因此欲意收购AIG在亚洲的友邦保险。该笔收购由于金额巨大，曾一度被业界称为“蛇吞象”。保诚公司需要募集资金才能够有能力支付此笔昂贵的“转会费“

为了能够得到股东的支持，保诚之前宣布，将向现有股东以每2股配11股新股的比例进行配股，拟募集高达200亿美元的资金。据悉，此次在香港和新加坡上市前，保诚邀请了全球多家知名投行，以求在两地市场获得更多投资者的支持。此外，近日保诚宣布，已将5097万股伦敦证交所的股份转到香港股东名册，占该公司总股本的2.01%。

保诚表示，在香港上市后，配股程序将会随后展开。有意参与的投资者，要先在二手市场购入保诚的股份。

“在两地上市，对于保诚的收购计划而言，资金层面上就有了很大改变。”东方证券非银行金融资深分析师王小罡对《证券日报》记者表示。也有分析师表示，虽然不缺钱了，但是否能够获得股东的投票通过还不一定，而这是此笔收购的前提条件。

“双牌照”问题待解

为了获得登陆亚洲尤其是中国市场的机会，此次保诚可谓是用心良苦。但即使是资金充足，股东支持，接下去等待保诚的依旧不是平坦的道路。

按照中国在加入WTO时的承诺，境外寿险公司在华设立营业机构必须采取合资形式，外方持股不超过50%，并且外资保险公司不得持有并控制两张同类业务牌照。

由于在2000年10月，保诚和中信集团合资成立了信诚人寿，两家公司各持有50%的股份。因此若保诚成功收购了友邦，则会违背上述规定。

“保诚有两种选择，要么完全放弃信诚人寿的股权，要么出售友邦中国50%的股权后，再将两张牌照整合为一张。”王小罡表示。这样的选择，对于保诚而言无疑不轻松。此外，由于上述条款的规定，在未来保诚必将被迫出售友邦50%的股权。

资料显示，友邦保险在中国大陆的发展始于1992年，并于同年在上海设立分公司，是当年第一家获许在中国经营保险业务的外资保险公司。同时，目前友邦中国在国内的中外合资寿险公司中居首位。如果未来友邦的50%股权被抛出，由谁来接手将会是未来保险市场上的一大热点。据了解，保诚高层之前表示，友邦中国目前的商业估值约为12亿美元。

此外，保诚还将面对另一个问题。在解决“双牌照”合并的问题上，除非买主是中信集团，否则保诚将面临股权被稀释的的结果。

“面对如此多的不确定性和困难，目前保诚的还是非常坚持，可见其对中国保险市场前景的看好和渴望。”一位市场资深分析人士对记者表示。