欧盟：不肯绝望不敢奢望

2010年06月01日 06:27
来源：国际金融报 作者：张颖

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曾经被寄予厚望的欧元已经走到了悬崖边上。上周，欧元兑美元汇率跌至4年来最低，1年内累积跌幅超过14%；5月31日，受惠誉国际下调西班牙主权信用评级影响，欧元兑美元汇率跌破1.2300。眼下，欧盟各成员国政府的态度就跟“米尔本太太”一样：不肯绝望，也不敢奢望。

危机测试欧盟经济

在巴黎纽约泛欧证券交易所大楼的博物馆内，纽约泛欧证券交易所执行副总裁、国际上市部总裁简学麟接受了《国际上市部总金融报》记者的专访。在他看来，“欧盟是一个全新的系统，希腊债务危机将是其面临的一次大考。”目前，包括西班牙、意大利、德国在内的多个欧元区国家都存在着与希腊同样的问题。

不过，法国央行一位经济学家在接受《国际金融报》记者采访时强调，个别成员国的问题并不能代表整个欧盟，事实上，法国央德国、意大利的情况和希腊、西班牙不一样，希腊经济占欧盟GDP的比重不足2%。

“从已经公开的数据看，法国和德国的经济都有一定程度的增长。”上述经济学家进一步指出，2010年，法国经济预计将增长约1.4%，去年为下滑2.5%；德国GDP的增长幅度预计为1.6%，2011年的增长幅度为1.2%。

此外，2010年法国预算赤字将收窄至1160亿欧元左右，“因为刺激性支出减少，而且经济复苏提振了税收，我们有决心将财政赤字占GDP的比例从2010年的8.2%降至2012年的4.6%。

根据欧盟《稳定与增长公约》规定，各成员国财政赤字不得超过GDP的3%，公共债务不得超过60%。

欧元价值仍被高估

法国银行业协会主席Pierre de Lauzun是位资深的金融家和银行家。对于因债务危机引发的欧元贬值，他看得十分透彻。Pierre de Lauzun说：“市场就像法国的天气一样多变，今天还是艳阳高照，明天可能就会狂风暴雨。

“其实，欧元贬值并不是一件坏事。”Pierre de Lauzun说，“按购买力平价计算，欧元确实被高估了。”最初，欧元兑英镑的汇率接近1∶1，当时并没有发生债务危机，市场相信欧元将成为强势货币。

法国国家开发银行欧洲及国际事务总裁Laurent Vigier告诉《国际金融报》记者，欧元初期比美元强势很多，给国际企业带来了不小的压力，这一切都是基于市场看好欧元区经济会持续增长。“不过，现在看来，欧元的价值似乎被高估了太多。

至于欧元究竟被高估多少，Pierre de Lauzun和Laurent Vigier都不愿意进行评论。而据欧盟的一份报告显示，欧元兑其他货币的汇率被高估了7%至8%，Pierre de Lauzun表示，哪怕欧元兑美元跌破1.2000他都不会感到惊讶，欧元甚至可能会进一步走低。

“我们不希望欧元继续贬值。”上述法央行经济学家分析到，一般在制定货币政策时会采取对冲机制，即汇率与利率实现对冲。这样一来，一旦欧元持续贬值，欧元区国家的利率就会上升，从而增加企业在这些国家的融资成本，“这不利于欧元区国家经济复苏”

当然，在Laurent Vigier看来，不需要太过担心欧元贬值。他告诉记者，欧元区主要经济体的增长仍保持稳定，欧元依然是非常强势的货币，“虽然我们不能跟新兴经济体的发展速度相提并论，但跟金融危机期间相比，已经有了很大进步”

目前，市场已经开始“力挺”欧元。上周四，中国外管局出面澄清，尽管欧元区发生债务危机，但欧洲仍将是中国外汇储备最主要的投资市场之一；上周五，瑞士央行透露，已采取支撑欧元汇率的干预行动，以期在欧洲债务危机背景下减轻欧元的跌势。

救市方案必须成功

“如果不能及时摆脱危机，那么，这将会是又一次经济灾难的开始。”简学麟在采访中提出，7500亿欧元救助计划是否足以帮助可能陷入债务危机的欧元区成员国，“现在作出判断还为时过早，但它能在一定程度上防止希腊债务危机蔓延并冲击全球金融市场”

但值得注意的是，债务危机导致欧洲各大银行出现了多米诺骨牌效应，欧元区金融机构开始“沦陷”。因为希腊在本世纪初发售的国债大部分由欧元区各大银行购买，并得到了欧元区银行或保险公司，甚至欧洲央行的担保。

“危机已经开始向欧元区银行体系蔓延，巨大的债务将考验这些银行的偿付能力。”法国金融市场监管局国际事务总代表Xavier Tessier在接受《国际金融报》记者采访时指出，“毋庸置疑，在希腊债务问题上，上演的是欧元区金融行业的未来前景。

为此，欧盟委员会上周提议，各成员国应该设立“银行清盘基金”，用于在未来支付使破产银行有序清盘的费用。Xavier Tessier向记者证实，欧盟确实在拟定一系列相关机制改革。

与此同时，债务危机的影响正在向欧洲各国社会公共体系转移，比如，失业率、社会保障、消费市场等。数据显示，法国4月失业人口增0.6%，至267.7万人；英国5月消费者信心指数由4月份的-16降至-18，已经连续第3个月下降；意大利工人总同盟举行全国罢工，就政府改革退休金制度进行抗议游行。

“我们必须采取措施偿还债务，尽快让市场趋于稳定。”Xavier Tessier认为，当务之急，是让市场和投资者恢复信心。而在上述法国央行经济学家看来：“危机让我们重新认识了欧盟的重要性。在此之前，没有人相信欧洲国家可以互相帮助，7500亿欧元的救助计划是最好的例证。

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米尔本太太是英国乡下的一位家庭主妇。第二次世界大战期间，她的儿子艾伦入伍到前线参战，她和丈夫杰克留在家里，过着烽火中普通老百姓的生活。不久，前方传来的消息说，艾伦所在的部队被德军歼灭了，大概凶多吉少。米尔本太太跟丈夫杰克不肯绝望，也不敢奢望。直到有一天，国防部来电话说收到一份电报：艾伦现在是德军的战俘。

米尔本太太自从儿子入伍的那天开始写日记，写到战争结束儿子回家的那天。她的日记后来被编成一本374页的书，名字叫“米尔本太太日记：1939年至1945年一位英国妇女的日思录”。

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