欧洲银行业融资困境再逼近

2010年06月01日 06:35
来源：国际金融报作者：付碧莲

0人参与0条评论

IC图

不到一个月的时间，3个月期美元伦敦银行间同业拆借利率(Libor)一路突破0.4%、0.5%关口，而不少机构甚至预测未来几个月之内，3个月期美元Libor有可能飙升至1.5%关口当前，欧洲银行业普遍出现美元流动性收紧的现象，很多银行都在囤积美元。”昨日，法国巴黎银行首席亚洲经济学家理查德·伊莱(Richard lley)对记者指出，“尽管欧洲银行业距离再一次爆发危机还比较远，还不到拉响红色警报之时，但是现在已经拉响橙色警报，需要密切关注欧洲银行业的状况。

Libor仍将大幅上扬

美元再度成为抢手货，这在当前的欧洲显得尤为明显。一位外资银行内部工作人员向《国际金融报》记者表示：“在中国市场感受可能不深，但是在境外，目前银行都比较谨慎，手头握有美元的银行出借的意愿也比较低，观望的气氛相当浓厚。

复旦大学世界经济研究所所长华民指出：“主权债务危机迫使欧洲各国政府必须解决庞大的财政赤字问题，而要解决这一问题，增加税收是政府的一大手段。税收的增加必然导致外资撤离，而外资在撤离欧洲之时需要把欧元兑换成美元，这是市场对欧洲主权债务危机的理性反应，但势必造成美元拆借利率的上涨。

目前更为严峻的是，出现流动性紧张的银行不仅仅局限于希腊、西班牙等这些主权债务问题突出的国家，包括瑞士银行、巴克莱银行等其他欧元及非欧元区的银行都面临着这样的窘境。据知情人士透露，由于美元资金缺乏，上周瑞士银行已将未平仓美元空头头寸额由通常的800亿美元减少至200亿美元。

在上周Libor突破0.53%达到近10个月以来的新高之后，巴克莱资本货币市场策略师Joe Abate表示：“预计未来一至两周内，3个月期美元Libor就会升至0.6%。”而花旗集团的研究报告更是指出，在未来几个月之内，3个月期美元Libor将可能跃升整整1个百分点。

“5月22日，西班牙央行接管储蓄银行CajaSur使得欧洲银行业的忧虑情绪大涨，进而刺激美元Libor上涨。而上周五，惠誉国际评级机构下调西班牙的主权评级可以说是雪上加霜。”上述外资行工作人士表示，“至少在短期内，欧洲银行业境况不容乐观，任何不利的消息都有可能刺激美元Libor大幅上扬。

欧洲银行面临挤兑风险

欧元兑美元的不断贬值，以及欧洲主权债务危机无法得到任何实质性的改善，使得市场长期看空欧元的情绪愈加泛滥。华民认为：“在欧元被长期看空的情况下，欧洲银行业将面临挤兑的风险。除非有银行的风险控制做得相当得当，并具有足够的美元储备，然而目前即使欧洲央行的美元储备也并不多。

早前，美联储与欧盟联手救市而重启与欧洲央行在内的多国央行的货币互换协议，这在一定程度上缓解了欧洲美元紧张的局势。不过，华民指出：“货币互换并不是没有成本的，在欧元不断贬值的状况下，美联储持有欧元的意愿将下降，货币互换的成本也将提高，这对欧洲而言并非长久之计。

“不过，由于美元Libor与美联储利率有着较强的联动关系，一旦美元Libor与美联储利率的利差过大，美联储将面临被迫加息的压力。在目前美联储加息意愿不强的情况下，美联储或许会给予欧洲央行一定的支持。”上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊表示，“欧洲银行业如果较长时间地保留美元头寸，势必逐渐导致企业融资成本提高，从而影响仍处于挣扎状态的欧洲实体经济。

华民认为，欧元当前所面临的问题与美元在2008年所面临的情况并不一样。他指出：“欧洲面临着基本面出问题的状况。除非欧盟采取资本管制的极端措施，不然很难缓解欧洲银行当前面临的风险。”