保诚收购AIA搁浅损失4.5亿英镑 CEO可能辞职

2010年06月02日 22:43
来源：21世纪经济报道作者：刘湖源

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对英国保诚集团的CEO谭天忠(Tidjane Thiam)来说，现实是残酷的；而且也让其更清楚地认识到真正的老板是那些拥有投票权的股东。

6月2日，保诚宣布“与AIG正在进行磋商，终止保诚与AIA合并的协议(股份收购协议)。”并且，如果与AIG的协议如预期终止后，保诚董事会将不会于2010年6月7日举行的法院会议及股东大会上提呈任何决议案，亦不会继续进行供股或有关该交易的其它融资。但原定于6月7日召开的股东周年大会将如期举行。

截至记者发稿时，AIG还未对此作出回应。

保诚损失4.5亿英镑

迫于保诚股东认为收购价格过高的压力，保诚只能无奈的选择出局。

在其6月1日表示降价51亿美元的方案被AIG否决后，这一结果已经没有太大悬念。

“相对于花355亿美元收购AIA，投资者显然更乐意见到收购计划终止。”某外资投行保险业分析师对本报记者表示，“虽然保诚损失了4.5亿英镑，相当于其2009年净利润的67%，但保诚已别无选择。

保诚主席韩伟民(Harvey McGrath)表示：“AIA本为一次绝佳机遇，但自从我们宣布该潜在交易后，市场大幅下调，我们在听取股东对价格的意见后与AIG重新商讨条款。不幸的是，现阶段无法达成共识，我们因此认为不强求这次机遇符合我们股东的最佳利益，并退出该交易。

保诚此举可谓“赔了夫人又折兵”。收购搁浅之余，他还需为这笔失败的收购付出共4.5亿英镑的巨额费用。其中包括需付给AIG的1.52569亿英镑终止费用，安排及包销费用8000万英镑，其余为顾问及其它费用，包括为对冲供股所得英镑汇率风险的交易估计成本净额。

而据外电报道，包括摩根大通、瑞士信贷和汇丰在内的顾问团队也因此失去了8.5亿英镑的顾问费。

“毋庸置疑，AIA的规模放大了达成这笔交易的操作风险，”Chapdelaine Credit Partners的董事总经理Angelo Graci对媒体表示，“从这点看来，很难有其他的单一公司能提出一个更具竞争力的价格。” Chapdelaine Credit Partners是一家位于纽约的债券经纪商。

不过上述分析师认为“交易的失败对亚洲投资者的影响不大。”而且她表示，“亚洲的投资者对于保诚收购AIA的供股并不感兴趣，反而对AIA分拆上市更感兴趣”。因为保诚作为一个世界性的公司，还有相当一部分资产是在欧美的，而AIA则是一个100%在亚洲展业的公司。

保诚于香港的股价(2378.HK)6月1日和2日分别上涨了3.25%和1.89%，其中6月2日更高开7.09%；于伦敦的股价(PRU.L)6月1日亦大涨6.28%，但6月2日截至记者发稿时，股价则下跌2.6%左右。而6月1日AIG的股价亦下挫3.19%。

谭天忠下错注

正如其名Prudential，保诚向来以保守和谨慎而著称。但收购AIA被视为这家162岁的英国老牌保险公司最“不保守”的举动，也被视为其掌门人谭天忠的最大赌注。

3月1日，当保诚向市场抛出以355亿美元收购AIA时，市场一片哗然。保诚要描绘的可是一张跨越中国到澳大利亚的亚太区保险巨作！如果收购顺利完成，新保诚将成为中国香港、新加坡、马来西亚、泰国、印度尼西亚、菲律宾、越南最大的保险公司，分别拥有上述市场22%、30%、28%、25%、25%、29%和41%的市场份额；并巩固在中国内地和印度拥有的龙头外资保险公司的地位。

但在4月份，市场便传出了收购价格过高，并且部分股东打算在6月7日的股东大会上阻止交易的声音。其中颇具代表性的是持有保诚12.04%和6.39%股份的前两大股东资本研究与管理公司和贝莱德公司，以及持有保诚0.2%股份的海王星投资管理公司。前者放出要在股东大会上投反对票的信号，并且还打算邀同英国其他保险公司分拆保诚于欧洲的业务，后者则发起了称为“保诚行动集团”的拉票行动，试图说服25%的股东参与阻止交易。

保诚收购AIA能否成功，面临的最大一道槛就是需要在6月7日的股东大会上获得75%股东的支持。

但4月中旬至今，随着欧洲债务危机的加剧使全球金融市场再受打击，伦敦金融时报100指数和恒生指数均下挫超过12%。市场因此更加确信，保诚当初所定的355亿美元收购价相对于当下的市场状况而言“太贵了”

5月初，英国金融服务监管局还因担心保诚收购后资本状况问题，而一度使保诚推迟了其于香港和新加坡的介绍上市。

几经曲折，保诚虽于5月25日成功以介绍形式登陆香港交易所和新加坡交易所，为供股融资搭好平台。但随即在5月28日迫于股东压力，而与AIG重新开始谈判，试图削减收购价格至303.75亿美元。

经过三天的谈判，这一要求最终在6月1日被AIG断然否决了。至此，保诚已无选择，唯有选择退出。

市场人士认为，这笔交易的成本不仅仅是保诚耗费掉4.5亿英镑，谭天忠的工作也会一起赔上。位于香港的Louis Capital Markets的董事总经理Ben Collett认为“谭天忠很难再呆下去了，即使他能从交易中挽回一些损失”

这位非裔掌门人出生在非洲科特迪瓦，求学于摩洛哥，毕业后到法国麦肯锡工作，之后有5年替科特迪瓦当局服务，官至部长，直到1999年发生军事政变为止。政变爆发后，他重回麦肯锡，后来进入金融界。2008年3月，出任保诚CFO，2009年10月升任CEO。